7月18日美股收盘时，三大指数经历了高开低走的行情，盘中大幅跳水。道琼斯指数下跌超过1%，结束了连续六个交易日的上涨。纳斯达克指数继续下跌，目前跌至前期的一个小平台。尽管这里可能会有短暂的反弹，但总体趋势依然是震荡下行。
近期纳斯达克指数科技股的回撤，直接原因是特朗普新政的影响。新政主要包括增加关税、降低企业所得税、对台湾地区的芯片厂征税、降低大宗商品价格、减少通胀、弱化美元、促进制造业回归以及支持虚拟货币发展等。这些政策对美国的中小企业是利好消息，但对硅谷的科技巨头则不利。因此，本周罗素2000的中小盘指数表现良好，而纳斯达克100指数则面临显著的回调。尤其是芯片行业，由于其全球布局，一旦加税，成本将上升，因此跌幅也最为严重。
但更深层次的原因，还是美股在过去两年中涨幅过大，尤其是纳斯达克指数，在两年内上涨了80%。这还是指数的涨幅，个股的表现更是如此。目前，美股市场出现了两种不同的声音：以巴菲特为代表的价值投资者，从去年开始就已经开始减持苹果股票，这表明他们对当前科技股的估值持谨慎态度。
然而，华尔街也有不同的看法。纳斯达克指数的这一波上涨，虽然与2000年的互联网泡沫有相似之处，但与当时那些只有高估值而无盈利的互联网公司相比，如今的科技巨头不仅估值高，而且盈利表现也非常出色。只要盈利能够持续增长，短期内的高估值问题并不大。
这就是当前纳斯达克指数的争议所在，双方目前仍然各执一词，短期内的走势可能还要看英伟达的表现。
自从IBM的创始人之一提出了“摩尔定律”（即处理器的性能每两年翻一番）以来，现代社会进入了算力时代，这也开启了第三次科技革命。
英伟达之所以能够一骑绝尘，成为近期全球最大的黑马，不仅仅是因为它在“卖水人”的角色上表现出色，更根本的原因在于它对“摩尔定律”的颠覆。黄仁勋曾表示，英伟达的处理器性能在10年内增长了100倍，即每半年翻一番。最新的芯片在过去半年的实际测试中，已经达到了这一标准。因此，如果英伟达近期再次发布性能翻倍的处理器，那么第四次科技革命真的有可能实现。
有一句话是：“中国的商品是为全世界准备的，美国的美元也是为全世界流通的。”
过去，中美关系呈现出一种互补性：美国负责维持低利率、低通胀和低增长，而中国则负责高利率、高通胀和高增长。这种互补性使得全球经济在过去二十多年里实现了和平与高速的发展。
但现在，两国的经济政策都发生了转变。美国目前面临高利率和高通胀的挑战，想要实现软着陆，就必须实现高增长。因此，美国的国运已经与人工智能紧密相连。只有人工智能能够引领第四次科技革命，释放出巨大的生产力，美国才可能再次迎来一个高速增长期。
而中国目前的经济状况是低利率、低通胀和中等增长。当前最重要的问题是如何保障就业和促进内需。我认为，最终解决消费问题的关键还是在于房地产市场。房地产市场的限价政策可能很快就会成为历史。
港股恒生科技指数低开并跌破3600点，短线情绪需要修复，市场将进入一个无效的时间阶段。尽管有资金持续涌入港股市场，但并未能支撑指数上涨。短线信心不足，投资者需要调整心理预期，短期内港股市场很难出现急涨行情。
7月19日A股早盘收盘时，大盘资金净流出193.66亿，北向资金净卖出59.79亿。两市成交量小幅减少24亿，达到6698亿。尽管午盘时全线翻红，但中位数反而低于早盘。尾盘时，汽车股集体跳水，主要受到外部不确定因素的影响，但大盘整体表现较为坚韧，并未跟随跳水。
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