时代的浪潮一波未平一波又起，能在其中屹立不倒的，大多都是能在经济周期中经受住考验还能提供高股息的企业，比如中国神华、贵州茅台、长江电力等等。
我们以最近的“大红人”长江电力举例。
2013至2023年十年来，长江电力的股息率始终维持在4%左右的水平，这个数字看上去不高，但过去十年只有9家公司达到了这个水平，足见其有多稀缺。
而这9家企业主要集中分布在银行、高速、铁路、电力行业，典型的就是工商银行、宁沪高速、大秦铁路。
这些行业有一个共同的特征，那就是基本都有些定性了，后续的起伏应该不会太大，成长动力稍微有些弱。
那么，在风起云涌的市场，还能不能找到“下一个长江电力”呢
正所谓长江后浪推前浪，近几年市场还是成长起来很多后起之秀的，其中最为“豪气”的就是宇通客车。
为什么说宇通客车最“豪气”？
我们都知道，股息本是净利润的一部分，有些公司虽然账上的净利润不少，但扣除了内部留存之外，留给股东的部分却不多了。
而反观宇通客车，历史累计净利润为307.75亿，累计分红总额却达到了227.02亿，分红率高达73.77%，大手笔分红的长江电力分红率甚至也才到60%。
这种“豪气”主要来源于公司手里大把的真金白银。
有些公司之所以拿不出那么多钱来给股东分红，是因为营运成本和资本开支太高，而现金流太少。
宇通客车的自由现金流过去18年间仅有3年罕见为负，并且2019年以后公司自由现金流一直高于归母净利润，2020年还实现了历史高峰40.99亿元。
现金流就相当于企业的血液，这种大量的现金流在手里，不仅股东喜闻乐见，企业自身也可以拿来投资、扩张，所以我们能发现一般现金流为正的企业，成长速度都会比较快。
当然想要手里有钱，盈利能力是不能太差的
2023年，宇通客车的净利润为18.17亿元，在汽车整车厂商中排名第七，排在前30%，盈利能力属于上游。
宇通客车所在的是客车行业，市场饱和度已经很高了，而且近几年也有需求下跌的现象出现，很多公司业绩都有所下滑。
但宇通客车只经历了短短三年的业绩下降，很快便有了回升趋势，而且回升速度还不慢，2024年上半年宇通预计实现15.5-17.9亿元的净利润，同比增长230%-280%。
按照这个增长速度，2024年，宇通客车的净利润估计能达到30亿，完全实现了反转，甚至还比巅峰时期有所上升。
那么，宇通客车是如何做到反败为胜的呢
两个字——出海。
随着近几年部分传统行业上升空间减小，很多企业都选择了出海，甚至还有“不出海，就出局”的说法。
但是真正能将海外业务当成跳板，实现业绩新增的企业却很少，宇通客车就是其中之一。
下面我们从几个维度看一下，宇通的出海和其他公司有什么不一样。
第一，产品维度。
宇通客车的产品技术很硬，像高安全长寿命电池系统、双源低温热泵、智能辅助驾驶助手I代、智能巡检、智能区域限速控制等咱们能想到的、想不到的技术，宇通都有。
客车行业以量取胜，宇通客车先进的技术保证了公司的产品在海外市场中一定是最“香”的，消费者在选购时，就会优先选择宇通的车。
截至2023年上半年，宇通客车累计出口各类客车超过90000辆，产品远销至西班牙、智利、英国、法国等全球主要客车需求国家，还刷新了很多中国客车的记录。
第二，盈利维度。
很多企业的产品在“走出去”的时候为了尽快打入市场，都会选择降价销售，这就导致了本来应该成为新增长板块的海外市场，盈利效果并不明显。
而宇通客车早在2002年就已经实现了首次出口，海外市场已经十分认可了。现在公司出口车型平均售价基本是国内两倍，而且利润率更高。
此外宇通还更新了海外市场的企业定位，从干“粗活”的“制造型+销售产品”企业转变为了“制造服务型+解决方案”企业。
2022年宇通深度参与卢赛尔全球最大电动车场站落成，并获得管理维修服务工作授权，负责车辆全生命周期管理。
此外，还在哈萨克斯坦、巴基斯坦、埃及、马来西亚等十余个国家和地区通过KD组装方式进行本土化合作，实现由产品输出走向“技术输出”创新业务模式。
这个部分的利润比单纯卖车高得多，这也是为什么近几年宇通业绩情况逐渐好转最主要的原因。
更关键的是，宇通后续的出海业务市场空间依旧非常大
2016年是我国客车市场的巅峰，一年销售了17万辆，如今需求的后劲有些不足，很难再创新高，而海外市场大约能对应到30万辆的市场，市场很广阔。
而且海外传统客车企业盈利能力近几年逐渐下滑，已明显不如我国几大行业龙头。
加上国外客车市场发展新能源客车起步晚、基础差，运营新能源客车经验少，新能源三电产业链也比较薄弱，这就为国内客车企业占领市场打开了口子。
所以综合来看，国外市场空间大，进入也不是很难，像宇通客车这种国内客车企业可以在平衡好境内业务的同时，将海外市场作为第二增长曲线。
最后，总结一下
宇通客车是国内客车绝对龙头，凭借着海外业务为业绩带来了新的增长，而且现金流方面也不错，分红后也有能力继续成长。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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