半导体AI技术算力有望成为股市中长期主线重点关注

　　半导体AI技术算力有望成为股市中长期主线重点关注

依托我国在制造业得天独厚的优势，在强调高水平科技自立自强的基调下，中国优势制造有望成为引领新质生产力发展的重要一环，落地到资本市场投资机遇，我们认为具体可关注具备外需支撑下的中高端制造和AI技术推动的科技制造两个细分领域。中高端制造方面，从需求端看，从供给端看，当前中国经济已步入高质量发展阶段，近年来以地产为代表的“老经济”走弱，而高端制造的ROIC逐步提升，竞争力不断加强。反映在投资上，房地产投资占固定资产投资的比例自高位回落，而制造业投资占比显著上行。此外，近期地缘政治扰动偏多，且美国大选前中美贸易或有更多变数，受中美关系扰动偏小且能通过欧盟、东盟、中东等实现对冲的制造领域或值得关注，据我们测算，汽车零部件、专用设备等细分领域或能通过他国实现较好的风险对冲，详见《策略专题-中美扰动下哪些制造领域更稳健？》。科技制造方面，伴随AI技术在各场景大规模应用落地，科技制造相关领域有望受益，具体包括：一是AI浪潮带动半导体行业景气向上。AI技术的性能推进对关键半导体元件的需求具备促进作用，目前来看全球半导体周期已处在明显回升趋势中；二是AI技术赋能推动消费电子复苏开启。23Q4/24Q1全球智能手机出货量同比增速均已转正，AI手机、AIPC等新产品正重构消费电子市场，未来复苏趋势逐步明晰；三是算力需求爆发下基建领域有望受益。7月3日工信部公布20个中国智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市的名单，政策支持加快建设全国一体化算力网的背景下，数字基建建设或将提速。