场外个股期权的玩法就在于其特有的杠杆,特性在于,允许投资者以较小的资金撬动较大的收益。以具体例子说明:若用100万买入股票,股票上涨10%,则盈利10万元;而若用10万买入认购期权,其标的资产同样上涨10%,期权盈利也可达10万元,相当于期权价值上涨了100%,实现了10倍的杠杆效应。
场外个股期权有什么规则?
1、行权日规定
场外期权的行权日通常设定在交易后的1至5个工作日内(T+1至T+5)。不同的交易商可能有不同的行权日规定,例如,证券交易商可能设定为T+5行权至T+8行权,而期货子公司则大部分为T+1行权。
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2、每日期权费报价不同
个股期权价格波动越大,期权的不确定性越高,因此期权费也相应更高。这可以形象地比喻为:市场波动越大,期权的价值就像是在风浪中捕捞的珍贵鱼类,价格自然更昂贵。
期权的定价通常在交易日的前一个交易日完成,但市场条件的变化可能导致期权费的调整。以下是一些券商在面对股价大幅波动时的定价策略:
中证资本和银河德睿:当股价波动超过5%时,这些券商会调整期权费,以反映市场的最新情况。
华泰长城:对于股价波动超过4%的情况,华泰长城会进行期权费的调整。
招商证券:在股价波动超过9.5%时,招商证券会重新定价期权,以确保期权费与市场风险相匹配。
3.连续涨停与敲出规则
股票连续涨停属于极端行情,对此,多数交易商会设定连续涨停板后的强制平仓规则。具体来说:
中信建投和中金公司不设强制平仓,无论涨停板数量多少均不敲出。
国泰君安对于主板股票,连续三个涨停板后敲出;对于创业板和注册制股票,连续两个涨停板后敲出。
中信证券规则为连续三个一字板后敲出。
银河德瑞的规则是连续三个收盘价涨停板后敲出。
其他交易商普遍规定连续三个涨跌停板后敲出,且第三个触板时立刻执行敲出。
4.股票分红除权处理
股票分红除权时,股价会进行相应调整,这直接影响到期权的收益。为应对这一影响,多数交易商选择调整期初价(买入价),但也有交易商不进行此类调整。由于调整方法的不同,收益差异可能显著。因此,在购买期权时,投资者需关注股票在合约期内是否有分红除权,并深入了解交易商的交易规则。
5.进场方式与买入价格策略
股票的进场方式通常包括限价和市价。此外,在场外期权中,还可以采用均价和收盘价的进场方式。然而,在实际应用中,最常用的进场方式仍然是限价和市价。
6.到期自动平仓
到期日是期权的最后行权机会。若投资者在到期日未主动行权(平仓),交易商将按照默认规则确定平仓价并进行自动平仓。期权到期时若未产生收益,则称为价外到期。
7.股票停牌处理
若合约期内的股票停牌,到期日不会顺延。若股票在合约以外复牌,将在复牌后的第一个非跌停交易日进行结算。若停牌时间过长,超过合约期限,部分交易商可能会要求客户支付利息。
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