在基金二季报中,基金经理杨珂指出:
2024年二季度,医药(中信)指数涨跌幅为-9.25%,沪深300指数为-2.14%,医药指数跑输沪深300指数7.11%。
医药的基本面回顾及展望:(1)院内市场,医疗反腐的影响还在持续,部分公司业绩依然承压(多以医疗设备采购为主),下半年受益于设备更新政策,需求将有所恢复,但我们仍关注渠道库存和落地的节点;随着医院反腐的持续推进,医院对医生的考核规则将发生改变,我们重点关注反腐之后可能会受益的公司或者品种。(2)院外市场,需求较弱的影响还在持续;二季度,医保局牵头组织了院外药品价格的治理行动,药店行业及部分OTC企业基本面承压。(3)以海外业务为主的公司,基本面有所分化,部分公司受到海外去库存结束的影响,基本面企稳回升;部分公司受地缘政治的影响,将面临订单转移、产能外迁,这些会带来新的挑战;一些国家和地区因经济不景气,更加追求性价比,具备竞争优势的中国药企,将抢得先机。
展望24年下半年,我们并不过度悲观,大部分公司在下半年会逐步恢复;医药反腐在过去接近1年的时间,对行业造成了巨大的影响,行业规则和医生的行为习惯将发生改变,我们努力寻找从中受益的企业;此外,创新药是我们重点关注的领域,这依然是高风险和高回报并存的板块,股价时常跟随临床数据的发表而暴涨暴跌,我们坚持学习,谨小慎微、不敢懈怠,研究和投资上仍需积累经验并补齐短板;低估值高分红板块,也在我们关注的范畴,此外,由于23年新冠疫情解封,很多公司受益于疫情,这部分需求催生的业绩暴增,将在24年挤出水分;我们需要警惕并识别业绩大幅下滑的低估值公司,以免陷入价值陷阱。
我们较少将注意力放在市场情绪和偏好的分析,而把更多的时间和精力放在自下而上研究个股:公司的业绩增长是否可以持续,终端需求和竞争格局如何变化,企业是否具备长期发展的竞争力依然是我们关注的核心。作为投资人,绝不能孤立的看待单个公司,或是刻舟求剑,主观地认为过去的成功可以在任何情况下复制,我们需要深刻的理解外部环境的变化,以及促成这一变化的原因。总之,研究为一切之根本。
作为管理人,我依然觉得战战兢兢、如履薄冰。秉持着一份勤勉谨慎的心,我们依然遵循自下而上的研究方法,甄选个股,希望为投资人获得稳健的中长期回报,能够不负所托。
本期末基金持仓前十股票排名
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数据来源:本基金2024年度2季报,业绩已经过托管行复核,数据区间:2024.4.1-2023.6.30,基金定期报告具有时滞性,前述展示持仓信息不代表当前或未来持仓情况,具体以基金经理实际投资运作为准,请投资者谨慎并理性关注,投资有风险,入市需谨慎。
$信澳健康中国混合A(OTCFUND|003291)$$信澳健康中国混合C(OTCFUND|015208)$$信澳优享生活混合C(OTCFUND|017978)$
信澳健康中国混合A/C,2017年8月18日成立,基金定期报告显示,2017-2023各年度A类(C类)净值增长率分别为2.80%(-)、-18.87%(-)、45.92%(-)、93.67%(-)、6.75%(-)、1.35%(17.14%)、-16.39%(-17.03%),同期业绩比较基准增长率分别为:5.04%、-13.74%、22.93%、17.94%、-1.14%、-11.94%、-5.40%,业绩比较基准:沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40%。【基金经理管理的其他同类型基金:信澳医药健康混合】2021年4月9日成立,基金定期报告显示,2021-2023各年度净值增长率分别为:-2.15%、1.83%、-16.58%,同期业绩比较基准增长率分别为:-11.09%、-20.58%、-11.74%,业绩比较基准:中证医药卫生指数收益率*90%+中证港股通综合指数收益率*5%+银行活期存款利率(税后)*5%。【基金经理管理的其他同类型基金:信澳优享生活混合A/C】,2023年03月14日成立,基金定期报告显示,过去六个月净值增长率为A类:-13.91%、C类:-14.18%,同期业绩比较基准增长率分别为:-9.92%,业绩比较基准:中证800指数收益率*90%+银行活期存款利率(税后)*5%+中证港股通综合指数收益率*5%。 杨珂:9.5年证券从业经验,4年投资管理经验;香港大学金融学硕士。2014年3月-2015年11月,在广发证券(香港)研究部,任必选消费行业研究员。2015年12月加入信达澳亚基金,历任研究咨询部研究员,现任信澳健康中国基金基金经理(2020年5月13日起至今)、信澳医药健康基金基金经理(2021年4月9日起至今)、信澳优享生活混合基金基金经理(2023年3月14日起至今)。
风险提示:基金定期报告具有时滞性,请投资者谨慎并理性关注。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险,请投资者全面认识基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上,谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定,切实履行反洗钱义务。投研观点仅供参考,不作为投资建议。
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