价涨量减，大幅盈利

中邮证券上市猪企销售月报总结：价涨量减，大幅盈利

6月生猪供应减少影响下，猪价大幅上行，同时养殖主体预期谨慎、顺势出栏，体重小幅波动。

1）量：环比继续下降。6月，17家上市猪企合计出栏生猪1158.1万头，环比5月大幅下降10.4%，同比下降4.7%。1-6月1家上市公司累计出栏7439.6万头生猪，累计同比增长2.6%。6月虽然生猪价格上涨明显，但出栏量仍下降，除因自然日少一天外，更与猪源供应紧张、市场预期谨慎相关。

2）价：大幅上涨。14家上市公司6月出栏均价为18.20元/公斤，环比上涨15.67%，同比上行26.60%。6月猪价在高位窄幅震荡，上旬北方多地猪源紧缺，叠加二育入场积极，猪价明显上涨。中旬养殖场出栏积极，叠加高温影响消费，猪价有所调整，至月末二育群体再度入场，猪价开始新一轮反弹。

3）体重：小幅波动。6月生猪出栏均重整体微跌，10家上市公司均值为115.95公斤/头，环比下降2.61%。猪价连续上涨，行业全面盈利，但上市公司平均出栏体重波动较小，一是对周期预期谨慎，压栏及二育的情况较少，上市公司顺势出栏；二是仔猪价格高位，部分公司或增加了仔猪出栏量。

猪价易涨难跌，周期持续性强

本轮去化周期中，产能最大累计去化幅度为9.2%，2024年4月的产能最低点已低于上一轮周期，产能去化幅度已相当深刻。且自24年5月猪价回升以来，产能虽然有所增长，但在资金压力和预期谨慎等因素影响下，能繁母猪存栏增长缓慢，产能维持低位的时间较长。虽然当前疲弱的需求限制了猪价的上涨高度，但是减少的供给将支撑猪价，且供给相对紧张的格局或将维持较长时间。若下半年需求稍有改善，对价格刺激作用将比以往更大。我们预计下半年猪价易涨难跌，且行业盈利持续时间或超市场预期。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

#食品饮料白酒全面走强，大消费行情来了？#$建信食品饮料行业股票A(OTCFUND|009476)$