6月大排量销量高增，优质新品势能强

华泰证券汽车动态点评：6月大排量销量高增，优质新品势能强

行业总览：旺季需求升温，6月大排量销量同比翻倍

根据中国摩托车商会，2024年6月我国两轮摩托销量达160.9万辆，同比增长8.95%，环比增长2.5%。随夏日旺季来临，大排量摩托需求持续向好，6月250cc+摩托批发销量9.0万辆，同比+102.8%，环比+16.6%，销售增量主要来自于400- 500cc/500-800cc排量段，环比分别+28.8%/36.2%，同比+160.8%/87.8%至3.1/1.1万辆。格局方面，春风、钱江、隆鑫通用继续位列250cc+摩托销量前三，市场份额分别环比+3.1/4.0/-1.4pct至22.1%/ 21.2%/12.6%，对应CR3环比+5.6pct至56%，行业集中度继续提升。推荐新品周期强、内外销两旺的春风动力，关注钱江摩托。

海外出口：头部摩企驱动出口持续向好，400-500cc贡献显著

摩托出口同比增势延续，24年6月两轮摩托出口销量95万辆，同比+19.4%，环比+4.9%，2024年1-6月累计出口销量493.6万辆，同比+28.9%。其中110-150cc排量段为销量主力，6月累计销售61.5万辆，同环比+26%/6.5%，大排量摩托在头部摩企新品+渠道扩充驱动下出口持续向好， 6月250cc+摩托车出口销量3.57万辆，同比+115.7%，环比+8.2%，尤其400-500cc车型销量同环比+239%/48%至0.9万辆。我们认为自主摩企产品具备较强产品力及定价优势，海外份额成长空间大，看好出海增量。

春风动力：新品周期强劲，内外销延续高增态势

春风6月批发销量3.7万辆，同比+126.1%，环比+45.0%，1-6月累计销量13.7万辆，同比+69.1%。其中出口销量达1.6万辆，同环比+139.2%/39.1%；内销2.1万辆，同环比分别+116.8%/50.0%。分排量段来看，公司 200-250cc/ 400-500cc车型贡献主要增量，分别环比增长32%/41%至1.2/1.9万辆。我们认为，6月强劲表现或系250CL-C、450SR 24款、CL-C单座版等新品上市，叠加旺季带来需求回升。展望H2，公司已发布500SR VOOM四缸车型，操纵、驾驶位体验都较450SR明显提升，另储备有三缸675SR-R、双缸250SR-R车型，看好公司凭借优质车型供给，维持内销、出口高增速。

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