省流版：权益近期不同风格之间轮动依然加剧，恒利的均衡配置组合不受单一风格影响；债券主要收益来源于票息收益；恒利债券维持前期配置方案，控制回撤的同时耐心等待变盘机会。
从上周蜂巢恒利债券表现的归因分析来看，股债均有正贡献：
权益风格方面，大盘成长风格表现最好，大盘价值其次，中小盘整体则表现一般。今年以来表现一般的科创板和创业板上周呈现反转行情。近期来看，不同风格之间的轮动依然加剧，整体权益市场的赚钱效应相对中性，不同风格的投资人可能对权益市场的体感有“温差”。我们的均衡配置组合不受单一风格影响，在不同风格之间涨跌表现差异较大互有对冲的情况下，整体略有涨幅，对组合有正贡献。
债券风格方面，我们维持中性偏低的久期配置，主要收益来源于票息收益。上周债券端对组合也有正贡献。
跨资产来看，在外汇压力边际减弱但宏观基本面复苏强度相对中性的情况下，股债整体波动不大。我们维持前期配置方案，控制回撤的同时耐心等待变盘机会。
展望后续，在海外降息预期和国内政策预期渐起的背景下，大类资产之间和资产内部都有反转变盘的可能。我们将继续通过股债和权益内部双重风险分散的配置思路，尽力平抑净值波动，提高投资人的持有体验。
$蜂巢恒利债券C(OTCFUND|008036)$$蜂巢恒利债券A(OTCFUND|008035)$
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。文中的观点仅供参考，不构成任何投资建议。您在做出投资决策之前，请仔细阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和《基金产品资料概要》等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
