市场热点回顾
1、央行：始终保持货币政策稳健性
7月19日，央行提出，始终保持货币政策稳健性，充实货币政策工具箱，完善货币政策传导机制，提高资金使用效率，为经济持续回升向好和高质量发展营造良好的货币金融环境。完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。健全货币政策沟通机制，有效稳定和引导市场预期。（来源：中国人民银行）
2、证监会：坚持用改革的办法破解问题
7月19日，中国证监会表示，坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题。
一是坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强资本市场内在稳定性。二是进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融“五篇大文章”，引导更多资源要素向新质生产力集聚。三是完善强监管、严监管的制度机制，加强上市公司全链条监管，大力加强投资者保护，强化监管问责。四是统筹发展和安全，落实对风险早识别、早预警、早暴露、早处置要求，完善债券违约、私募、交易场所等重点领域风险防范化解机制，维护资本市场基础设施运行安全。（来源：中国证监会）
3、国常会：研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施
7月19日，新一期国常会召开并指出，大规模设备更新和消费品以旧换新牵引性和带动性强，加大政策支持力度有利于更好释放内需潜力。
国常会决定，统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造。降低申报门槛，简化审批流程。支持老旧营运船舶、老旧营运货车报废更新，提高农业机械、新能源公交车等更新补贴标准，提高设备更新贷款财政贴息比例。支持地方增强消费品以旧换新能力，加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度，落实废弃电器电子产品回收处理资金支持政策。营造良好市场环境，一视同仁支持不同所有制、不同注册地企业享受政策，确保政策落到实处。（来源：新华社）
4、财政部：拟发行新一期30年期超长期特别国债
7月17日，财政部发布通知，将于7月24日招标发行550亿30年期超长期特别国债。此次发行的国债票面利率将通过竞争性招标确定，7月25日开始计息，每半年支付一次。今年，财政部预计发行1万亿元超长期特别国债，分为20年期、30年期和50年期品种。其中，30年期超长期特别国债落地最早，已于5月17日发行。6月14日已发行50年超长期特别国债。超长期特别国债将专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。（来源：央广网）
5、国家能源局：6月份全社会用电量同比增长
7月19日，国家能源局公布，6月份全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长5.8%。从分产业用电看，第一产业用电量128亿千瓦时，同比增长5.4%；第二产业用电量5304亿千瓦时，同比增长5.5%；第三产业用电量1607亿千瓦时，同比增长7.6%；城乡居民生活用电量1166亿千瓦时，同比增长5.2%。（来源：每日经济新闻）
6、国家医疗保障局：全国医疗保障标准化工作组成立
7月18日，全国医疗保障标准化工作组成立大会在国家医疗保障局召开。会上提到，我国将加快推进医疗保障标准化建设，统筹制定各项医疗保障标准，推动各项标准贯彻实施，为医保高质量发展提供有力支撑。国家医疗保障局表示，接下来要坚持科学权威、以人为本的基本原则，以规范管理和提升服务为出发点，参照国际国家和行业已有标准，科学制定标准，构建医疗保障标准化新体系。（来源：央视新闻）
7、美联储发布褐皮书：预计美国经济放缓趋势将持续
当地时间7月17日，美联储发布经济状况褐皮书，指出12个美联储辖区中，有5个地区表示经济活动持平或下降，预期未来经济放缓趋势将持续。该报告指出，相较前一时期，经济活动持平或下降的地区增加了3个。报告称，由于即将到来的美国选举、美国国内政策、国际情况变化和通货膨胀的不确定性，对美国未来经济前景的预期是未来6个月经济增长放缓。（来源：中国新闻网）
一周行情回顾
1、全球市场
7月15日至7月19日，全球主要股指多数下跌。美股方面，道琼斯工业指数收涨0.72%，纳斯达克指数下跌3.65%，标普500指数下跌1.97% ，行业板块方面，能源、房地产等板块表现相对较好。港股方面，恒生指数下跌4.79%，行业板块方面，医疗保健业、公用事业等板块表现相对较好。
数据来源：Wind，统计区间7月15日至7月19日，过去市场表现不代表未来。
2、A股市场
上周A股三大指数集体上涨。截至上周五收盘，上证指数上周上涨0.37%，深证成指上涨0.56%，创业板上周上涨2.49%。从市场成交量来看，上周日均成交额为6594.73亿元，量能相比上上周有所下降。
从上周表现来看，三大指数集体上涨，成交额小幅下降，市场震荡反弹。上周产业政策利好带动了部分板块情绪回升，但总体来看，其他板块资金仍然存在分歧，轮动格局明显，结构性分化行情可能仍将持续。
数据来源：Wind，统计区间7月15日至7月19日，过去市场表现不代表未来。
行业表现方面，申万一级行业指数中，农林牧渔、食品饮料、国防军工等板块表现较好，轻工制造、通信、纺织服饰等板块表现较差。
数据来源：Wind，统计区间7月15日至7月19日，过去市场表现不代表未来。
市场展望
总的来说，近期高层的发声，着眼于长期的发展规划，高质量发展、科技创新等作为核心任务。从官方解读来看，未来的重要举措有深化国资国企改革、支持有能力的民营企业牵头承担国家重大基数攻关任务、构建全国统一大市场、深化教育改革等。另外比较超预期的是对中短期的经济也比较重视。
外部因素对市场影响依然较大，一方面对中国出口的担忧继续增强，资金转向部分内需品种。另一方面美联储降息预期维持在高位，9月份降息的概率提升至85%以上，少部分投资者预期7月份就有望开启降息。考虑当前预期基本打满，未来仍有注意这种预期左右摇摆的风险。
短期而言，A股市场可能存在一定波动，政策预期仍是主导因素。2季度GDP低于预期后，稳增长的必要性在增强，也有望看到短期政策的催化，这些将对市场形成支撑甚至推动力量。从行业角度，我们依然认为AI算力、有色、半导体、电力等会有不错表现。
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