今日富达基金旗下多只公募产品披露了2024年2季度报告。面对复杂、震荡的市场环境，稳健、灵活、注重投资者持有体验是本次季度报告出现的高频词汇。我们梳理了相关报告内容，与您一共分享基金经理对股市、债市的最新市场观点及后市投资策略。
股市观点：期待支持政策进一步落地发力，关注高股息、出口出海及AI投资机会。
二季度市场维持震荡，红利相关板块维持强势
经济复苏仍然充满各种挑战，二季度A股整体表现疲软，主要指数呈下跌趋势。受海外宏观环境影响，港股整体波动高于A股。在众多行业中，偏防御的红利板块整体表现较好，成长板块整体承压，AI是少数亮点。
“在部分政策落地后，可以看到经济复苏进程中依然存在各种掣肘，从5月中到季末，整体市场处于一个底部震荡态势。二季度A股和港股整体均呈现先上后下的走势，但由于港股受海外宏观货币环境和各类资金风险偏好的影响较大，整体波动高于A股，沪深300指数下跌2.1%，恒生指数上涨7.1%。行业层面，红利相关板块维持强势，银行、公用事业、煤炭、交运等板块均录得正收益，其中银行和公用事业涨幅超5%；成长相关板块继续面临较大压力，AI相关板块依然是其中少数亮点，电子上涨1.5%。”
——富达传承6个月股票2季度报告、
富达悦享红利优选混合2季度报告
$富达传承6个月股票C(OTCFUND|017932)$$富达悦享红利优选混合C(OTCFUND|020494)$
期待支持政策进一步落地发力
上半年经济数据出炉，宏观经济整体呈现弱复苏态势，出口数据表现较好；市场普遍期待相关支持政策进一步落地发力。
“二季度宏观整体表现相对平淡，而出口是其中主要的亮点。经济复苏过程不会一帆风顺，市场期待的主要是地产相关的支持政策和以旧换新政策进一步落地。”
——富达传承6个月股票2季度报告
$富达传承6个月股票A(OTCFUND|017931)$
投资策略保持平稳，高股息、出口出海、AI是投资关键词
面对震荡、复杂的市场环境，周文群强调了两只产品后续策略将保持平稳。富达传承6个月股票更强调根据高质量投资策略和不同行业板块的均衡配置；由于今年正值美国大选，贸易冲突概率可能提高，对“出口出海”标的更需精选。同时周文群也表达了将密切关注全球定价的上游板块，AI应用持续发展对科技行业的整体拉动。
富达悦享红利优选混合作为以高股息为主要投资策略的产品，在后续策略上更加强调如何挖掘高股息标的，同时增加以海外业务为主的港股公司配置为组合提供一定的风险分散。
“目前组合将继续主要布局在能源、银行和公用事业等红利象限下偏防御性的板块，投资操作上不会做太多偏顺周期的提前布局，等有相对明确的利好出现后再做组合结构调整。鉴于港股红利标的的整体股息率高于A股，本组合也将在合同约定范围内继续保持相对较高的港股仓位。此外，还会持续在港股金融/能源/公用事业板块内挖掘个股机会，在中国宏观经济磨底的过程中，通过投资于以海外业务为主的港股公司为组合提供一定的风险分散。”
——富达悦享红利优选混合2季度报告
$富达悦享红利优选混合A(OTCFUND|020493)$
债市观点：债券不改牛市特征，后续灵活应对波动
债券中长期维度保持乐观，波动性或将增大
成皓在季度报告中提到，中长期来看债券或将维持牛市，利率下行的趋势不会改变，但同时表达了在利率接近底部区间整体波动性将有所加大。
“展望未来，从中长期看依然没有看到改变利率下行趋势的因素，基本面、资金面总体来说都有支撑，我们对中长期维度利率方向维持乐观。通过实地调研与分析，我们认为基本面（房地产、信贷、通胀）短期内仍会维持较弱复苏的态势，而当前实际利率仍然偏高，央行发声多次确认了未来继续货币宽松的空间。”
——富达裕达纯债2季度报告、
富达90天债券2季度报告
$富达裕达纯债A(OTCFUND|019406)$$富达90天债券C(OTCFUND|020338)$
后市重点关注三方面市场变化
对于债市后续重点关注因素，成皓提到可以从以下三个方面进行重点分析，包括利率债发行节奏、央行交易行为以及地产变化情况。
“下半年利率债发行速度或将逐步提升，缓解供给不足的格局并压缩市场流动性。也需要关注央行实际的借券与交易行为。基本面上，关注一线城市房地产销售量与价格对于政策的正面反应是否能延续并逐渐扩散，从而带动整体价格水平与通胀的回升。”
——富达裕达纯债2季度报告
$富达裕达纯债C(OTCFUND|019407)$
投资策略各有侧重，强调灵活稳健
在富达裕达纯债的后市策略上，成皓表示，基金整体上保持策略的灵活性，力争兼顾收益和回撤控制。在富达90天债券$富达90天债券A(OTCFUND|020337)$方面，成皓表示，基金仍然会在维持流动性和稳健性的前提下，力争获得较好的收益，预期仍然以高等级、短久期的信用债为主要持仓，灵活控制整体久期和行业配置。
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