招银国际预计东江集团控股(02283)1H24毛利率将提升至24.3%。

招银国际发布研究报告称,维持东江集团控股(02283)“买入”评级,考虑到目前公司FY24/25E EPS同比增速38%/19%,以及股息收益率8%/10%,认为估值非常具有吸引力,目标价2.79港元。

东江集团在上周四盘后发布1H24盈喜公告,半年报净利润将同比上升不少于40%。该行在与公司管理层交流过后,持续看好公司2024年下半年的业务景气度、新客户新订单放量以及各个下游业务线收入及利润率回升。在消费电子及可穿戴下游方面,Meta AR、SONOS耳机、Insta360运动相机等产品订单驱动相关业务板块收入增长,Polycom通讯客户需求显著提升。该行预计公司1H24在手订单对比FY23年报期间也将有明显涨幅。该行预计公司1H24毛利率将提升至24.3%,受益于更高的产能利用率和更好的产品组合。

在经历了2022和2023年的疫情影响、行业逆风和主要客户去库存等因素影响之后,该行预计公司FY24/25E净利润将同比上升38%和19%,受益于消费电子和通信客户需求回暖、可穿戴及智能家居新客户订单上量、产能稼动率提升以及经营杠杆作用。公司在手现金充盈,于2023年偿还了大部分银行贷款,财务情况稳健。公司在FY23发放了特别股息,如无特别投资和收并购计划,公司有望在FY24依然维持较高的股息支付比率。

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