来源：长江商报 记者 沈右荣 2024-07-23
“手套茅”英科医疗（300677.SZ）“复活”了。
7月19日，英科医疗发布业绩预告，公司预计今年上半年实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为5.50亿元—6.20亿元，同比增长超80%。
英科医疗主要从事涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材的生产和销售，核心产品为手套。
2020年、2021年，受疫情影响，全球市场对防护类产品手套的需求大幅增长，英科医疗在助力全球抗疫的同时，也大赚了一把。随着疫情防控回归常态化，意料之中的是，公司业绩大幅下滑。
针对今年上半年经营业绩大幅增长，英科医疗解释称，高成本产能及老旧产能出清效果显现，供需关系呈逐步回归平衡趋势，公司产能利用率达到100%，产品售价有所上升。
英科医疗积极推进全球化，近年来，海外市场收入占比超过80%。
大规模扩产、低比例分红，英科医疗的财务状况较好。今年一季度末，公司货币资金高达百亿元。
半年净利预计超上年全年
历经连续两年承压后，英科医疗的业绩走势反转。
根据最新业绩预告，今年上半年，英科医疗预计实现的净利润为5.50亿元—6.20亿元，与上年同期的净利润2.93亿元相比，将增加2.57亿元—3.27亿元，同比增长幅度为87.61%—111.49%；公司预计实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为4.50亿元—5.20亿元，与上年同期的扣非净利润1.71亿元相比，将增加
2.79亿元—3.49亿元，同比增长幅度为163.66%—204.67%。
英科医疗是一家综合型医疗护理产品供应商，主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品，产品广泛应用于医疗机构、养老护理机构、家庭日用及其他相关行业。公司唯一核心产品是一次性健康防护手套。
因为疫情，全球市场需求激增，英科医疗曾受益于此，经营业绩暴增。2020年、2021年，公司实现的营业收入分别为138.37亿元、162.40亿元，同比增长564.29%、17.37%；净利润为70.07亿元、74.30亿元，同比分别增长3829.56%、6.04%。
伴随着疫情防控正常化，全球手套市场需求减少，加上新增产能释放，供求关系发生变化，产品价格下跌成为必然，英科医疗的经营业绩下滑也属于意料之中。2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为66.14亿元、69.19亿元，同比变动幅度为-59.27%、4.61%；净利润为6.29亿元、3.83亿元。同比分别下降91.53%、39.12%；扣非净利润分别为4.60亿元、0.87亿元，同比下降93.77%、81.05%。
就在市场质疑英科医疗能否突围走出疫情红利的阴影之时，英科医疗的经营业绩走势突然反转了。
从预告的今年上半年的净利润、扣非净利润数据看，即便是预计数的下限，也大幅超过去年全年的水平。
英科医疗解释称，从2023年下半年开始，行业下游积压的库存已进入消化尾声阶段，高成本产能及老旧产能出清效果显现，行业供给端集中度提升，行业整体产能利用率普遍提升，供需关系呈逐步回归平衡趋势。公司业绩增长，主要源于两个方面原因，一是一次性丁腈手套及一次性PVC手套的销售均价较去年同期均有所提升；二是汇率波动影响，美元升值对公司业绩带来了正向影响。
手套产能790亿只全球领先
经营业绩反转的英科医疗，核心产品手套产能全球领先。
近年来，全球一次性防护手套市场规模增长较快。根据弗若斯特沙利文报告统计分析，全球一次性手套市场由2017 年的 4409 亿只稳步增长至 2022 年的 6225 亿只，2017—2022 期间年复合增长率 8.2%。
一次性手套是英科医疗当前核心业务，2020年以来，公司急剧大规模扩产。
根据此前披露，如果扩产项目全部达产，英科医疗的手套产能将达到2300亿只。不过，2022年，公司及时终止了三个手套扩产项目。2022年底，公司手套产能为750亿只。
2023年年报显示，公司一次性非乳胶手套的年化产能达到 790 亿只，其中一次性丁腈手套年化产能为 480 亿只，一次性 PVC 手套年化产能为 310 亿只。
根据今年半年业绩预告，目前，公司产能利用率达到100%，
英科医疗称，目前，公司已在中国及全球市场取得了领先地位。
英科医疗称，无论是创新自动化生产设施、专业技术还是先进制作工艺，在行业中都有着显著的领先优势。目前，公司在国内拥有安徽淮北、江西九江、山东潍坊、江苏镇江以及山东淄博五大生产基地。
据披露，英科医疗的大部分产品通过出口销售到全球各地，主要产品远销美洲、欧洲、亚洲、非洲、大洋洲的 120 多个国家和地区，在全球范围内服务超1万家客户。
英科医疗称，凭借公司在研发能力、生产设施、产能规模、资本实力、供应链管理、营销网络及品牌方面的优势，公司已做好把握市场机会的充分准备，进一步加强在一次性手套行业的领导地位，矢志成为全球个人防护装备行业中最具竞争力的公司。
英科医疗的资金充足。截至今年一季度末，公司货币资金达100.59亿元，还有50.79亿元理财产品，合计为151.38亿元，与之对应的是有息负债为93.64亿元。
为了扩产，近几年，英科医疗采取了低比例现金分红的策略。2023年度，公司派发的现金红利为0.51亿元，占当年净利润的13.44%。
此外，英科医疗持续开展生产线技术升级，通过提升线速、降耗等措施，进一步降低产品生产成本，提升综合竞争力。
2023年，公司综合毛利率13.70%，同比上升0.57个百分点。
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