铜核心观点：偏弱核心逻辑：1、国内lpr下调对沪铜影响有限，目前市场或正交易需求

$沪铜2409(SHFE|cu2409)$  

铜

核心观点：偏弱

核心逻辑：

1、国内lpr下调对沪铜影响有限，目前市场或正交易需求偏弱。国内主要线缆企业综合开工率为84.14%，环比增长0.93%，低于预期值2.76%。下游电网招标线缆公里数虽有增加但铝线缆占比上升，通线缆需求未有明显提升。

2、库存连续两周去化但仍处于近年高位。截至7月18日，全国主流地区铜库存为37.51万吨，环比下降1.35万吨，连续2周周度去库，总库存较去年同期的11.59万吨高25.92万吨，其中上海地区较上年同期高16.28万吨。