市场表现：本周（7/15-7/21）申万电池板块整体上涨2.49%，跑赢沪深300指数0.57个百分点。主力净流入前五为宁德时代、上能电气、盛弘股份、锦浪科技、禾迈股份；净流出前五为欣旺达、阳光电源、恩捷股份、国电南瑞、许继电气。
电池板块
（1）板块下游需求旺盛，行业景气度向好。乘联分会：2024年7月前两周国内新能源车零售28.6万辆，同/环比+27%/+6%，以旧换新+补贴政策加速下游需求释放。2024Q2消费电子市场回暖，消费电池供不应求，随着传统旺季即将来临，消费电池厂商稼动率进一步提升，同时微软、苹果等企业加速开拓AI市场，消费电子设备将迎来换机潮。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。
（2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。
储能板块
（1）本周新增28个招标项目，5个中标项目。本周（截止7月19日）储能项目招中标总规模为1.98GW/6.82GWh，其中招标项目规模为1.79GW/6.04GWh，需求景气；中标项目规模为0.19GW/0.78GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.78元/Wh，环比抬升。
（2）储能EPC报价呈抬升趋势，行业低价竞争现象或迎改善。1）价格方面：行业供需格局正逐步调整，进入7月，国内储能EPC市场报价逐周抬升，行业低价竞争现象或加速改善。2）技术路线方面：电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期、部分厂商亦率先开始布局500Ah+电芯，储能大电芯趋势明确；PCS环节大功率及模块化为主流趋势；此外，新能源大规模并网背景下，构网型储能热度亦不断提升。3）市场方面：本周阳光电源签订沙特7.8GWh储能项目订单，非美等新兴市场需求正不断涌现。
建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。
风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。
$创业板指(SZ399006)$$宁德时代(SZ300750)$$新能车ETF(SZ159824)$
文章来源：东海证券
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