7月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期和5年期利率均下调10个基点；其中蕴含哪些投资机会？最新市场解读来了。
政策概要
7月22日，央行公告“为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。”同日，1年期LPR和5年期LPR分别下调10BP至3.35%和3.85%。
政策分析
本次降息一定程度超出市场预期。我们理解一方面与当前偏弱的基本面有关（稳增长），另一方面美联储降息预期强化也为货币政策空间打开创造了条件（稳汇率）。
上周一（7月15日）公布的二季度GDP同比增速为4.7%，较一季度回落0.6个百分点，显示当前经济回升动能有所减弱，本次降息是对稳增长政策加力的直接响应。
同时，随着近期美联储9月首次降息预期的强化，美债利率和美元指数均有所回落，人民币兑美元汇率贬值压力得到一定缓解，也为本次降息创造了有利的外部环境。
在降息基础上，本次7天逆回购（OMO）操作方式发生变化，并且LPR同步跟随调整，也显示央行在公开市场操作中的思路和机制由“控量”向“控价”转变。央行行长在6月19日的陆家嘴论坛上提出“未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。”
本次降息落地将有利于实体需求的回升，在实现全年5%经济增长目标要求之下，下阶段稳增长政策（财政、货币、地产等）有望继续跟进。
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