近日，SAINT BELLA Inc.（下述简称“圣贝拉”）向港交所递交上市申请，冲击“家庭护理产业第一股”。
据弗若斯特沙利文报告，中国内地家庭护理潜在市场总额增长迅速，其中，2023年产后护理及修复服务和家庭儿童护理服务分别达到人民币594亿元及人民币305亿元。
而圣贝拉凭借高奢的定位和高品质服务及产品，仅用7年时间就成长为中国最大的综合家庭护理品牌集团，但即便如此，圣贝拉却仍旧陷入连年亏损的境地。
连续三年亏损
公开资料显示，圣贝拉成立于2017年3月22日，是一家专注于服务中高产家庭的新型互联网企业。
公司有三大业务线，分别是月子中心（包括产后护理服务及产后修复服务）、家庭护理服务及女性健康功能性食品。
根据弗若斯特沙利文报告，2023年圣贝拉拥有中国最大的高端月子中心网络，按2023年超高端月子中心产生的收入计，圣贝拉是最大的产后护理及修复集团。
而圣贝拉营收占比最高的业务线也是月子中心，该公司有圣贝拉母婴护理中心（SAINT BELLA）、小贝拉母婴护理中心（BABY BELLA）等中国最具规模和影响力的中高端直营月子会所品牌。
数据显示，2021年至2023年，圣贝拉的月子中心业务实现营收分别为2.33亿元、4.07亿元和4.68亿元，占总营收比例分别为90.2%、86.4%和83.5%。
值得注意的是，作为定位高奢的月子中心，圣贝拉的费用其实并不算低。其中，最贵的“女王百日随行SO”套餐一天均价高达1.77万元。
据红星资本局报道称，圣贝拉客服给出的价目表中4大套餐的价格在20.88万元—83.48万元之间，其价格因房型、服务天数和服务方式不同而有差异。
而招股书显示，2021年—2023年，圣贝拉月子中心每间产后护理服务房每晚的平均合约价值分别为6726元、6740元、6887元，小贝拉月子中心分别为2975元、3328元、3478元。
但即便圣贝拉的收费高昂，但仍是陷入连续3年亏损的境地，2021年—2023年，分别亏损1.22亿元、4.12亿元及2.39亿元，三年累计亏损7.73亿元。
虽然，圣贝拉对此表示净亏损的出现，主要是由于向投资者发行的金融工具公允价值出现亏损，但实际上，这与其毛利率不高以及成本较高或许也颇有关联。
据资料显示，圣贝拉的月子中心主要设于高档酒店，也有部分设于独幢别墅，这就导致了其月子中心的租赁及相关成本较高。
招股书显示，2021年—2023年，圣贝拉的租赁及相关成本分别为7120万元、1.229亿元、1.258亿元，分别占销售成本总额的39.7%、37.2%及35.4%。
而月子中心虽然是圣贝拉的核心业务，但2023年的毛利率仅为34.1%，不仅远低于其女性健康功能性食品业务63.3%的毛利率，对比月子中心行业的毛利率20%—60%也仅处于中游的位置。
值得一提的是，除了连续3年亏损以外，圣贝拉还曾多次陷入负面舆论。
两次因无证行医遭受行政处罚
据企查查显示，圣贝拉共有3条自身风险，8条关联风险，其中3条自身风险均为司法诉讼。
自2020年至今，圣贝拉共受到4条行政处罚，被处罚公司分别为圣贝拉的全资子公司北京贝康泽恩健康管理有限公司、珠海贝康母婴护理管理有限公司，控股子公司杭州贝康广禾科技有限公司，以及子公司杭州贝瑞斯美华妇儿医院有限公司。
其中，北京贝康泽恩健康管理有限公司是圣贝拉旗下位于北京的一家月子中心经营实体，在2021年9月和2022年6月，两次因无证行医而受到主管部门的行政处罚，罚款金额分别为3000元和15.01万元。
而杭州贝康广禾科技有限公司被罚则是由于其在京东平台店铺“广禾堂营养健康官方旗舰店”，自2022年8月起该店铺销售当事人自行研发的普通食品“广禾堂月乃汤米之精华液”和“广禾堂乃悦葛根桔梗代用茶”两款产品的宣传描述问题。
此外，在2022年4月，圣贝拉还因广告中含有虚假内容，被杭州市萧山区市场监督管理局罚款10500元。
其在官网使用“致力于打造成国内首家整合母婴护理服务及教育的综合性生活平台”“国内第一家艺术疗养的母婴护理中心唯一与麻省理工学院建立中国女性月子的研究中心”“全国首家母婴专业护理学院－贝康护理学院”的描述，无法提供相关材料证明。
作为一家定位高奢的月子中心，子公司却频繁地受到行政处罚，甚至还有两次是因为无证行医而受到的行政处罚，这难免会对其品牌形象造成不小的影响。
而圣贝拉能否有效地提升毛利率，并严格管控子公司，令子公司不再出现相似的案例，还有待市场后续观察。
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