一、
最近网络讨论的大热点是延迟退休,但是A股抽风,偏偏要来抢戏。今天A股爆sha,两市4672家下跌。
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主要指数全绿:
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昨天央妈下调了利息,市场担心银行息差降低影响利润,银行板块下跌。今天又传出可能新一轮存款利率下调在路上了,三家大行包括中、农、工,股价创了新高,带动银行板块成为申万31个子行业中唯一上涨的行业。
今天市场下跌的主要原因,可能是GJD暂停了买入。之前出现GJD身影的几只ETF,在7连阳后,连续下跌2天了。
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现在市场面临的问题:一是增量资金不足,GJD可以护盘一时,但不能天天护,今天没上钟,A股就死给你看;二是经济基本面、政策面没有超预期的地方。股价上涨依托企业利润好转,需要建立在经济转暖的大环境下,目前宏观政策端没有强力刺激手段,多是中长期的规划。市场在等待中迎来了希望落空。
不过,和许多期望政策发力的观点不同,我们认为少出政策、保持政策稳定性和连续性,反而是利好。短期市场因为没有政策会有些不习惯,但是长期来看,经济的发展应该靠自身内生动力,而不是老是靠政策打针刺激。房地产就是一个证明,之前几轮熊市一来就开猛药立竿见影,这轮开药怎么猛都不好使了,所以没事别老吃药,副作用是会累积的……
截至7月23日,估值温度仅3.82。
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连续低于10的交易日达到了45个。历史上仅2018年出现过连续45个交易日低于10。随后2019年1月开始,出现2年的牛市。
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之前我们也说过,牛市发动的必要且残忍的条件之一,就是建立在大多数人的绝望情绪上。现在的行情的绝望程度可以排在历史前3的位置,可谓史诗级绝望,但未来也可以期待轰轰烈烈的价值修复牛。
我们现在对市场非常有信心,这种信心来源于基本面整体稳定但估值却在历史底部区域,我们坚信估值波动周期不会改变,市场估值不可能一直在历史地位待着。
现在主要任务是保持信心和耐心,不要受下跌和舆论情绪影响,等待市场回归正常。
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二、
在美联储降息概率不断攀升之际,央妈先动了起来。22日,央行宣布将7天逆回购利率、LPR和SLF均调降10bp。
在昨日央行宣布LPR下调10个基点后不久,国有大行也传出正在考虑下调存款挂牌利率的消息。
数据显示,2024年一季度,商业银行净息差已经下行至1.54%,大型商业银行净息差仅1.47%,继续创近年来新低。银行下调利率看似势在必行,这种情况下银行存款、理财产品都会受到影响。
LPR利率的下调,也会导致债券长端利率下行,债券价格上涨。但央行今年已经多次提示长端利率风险,必要时还会下场引导。所以这一波债券资产的上涨空间也比较有限。
不过,还是有海外债资产可以关注。目前中国10年期国债收益率为2.24%,而美国10年期国债收益率为4.234%,市场预期美联储9月降息概率超过90%,如果进入降息周期,美国10年期国债收益率和美元指数势必要走弱,且下行空间较大,利好美元债资产价格的上涨。
目前越来越多的QDII债券基金加入限购行列,额度趋于紧张。全球债券通作为主投美元债资产的策略,可以重点关注。
相比已经处于历史高位的海外股市外,海外债资产的确定性和性价比更高。
特别提示:市场有风险 投资需谨慎
#收盘点评##A股缘何突然走弱?该如何应对?#
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