上周末，一则“汇金上半年大幅增持ETF”的消息在市场发酵，该消息源自于财联社的一篇名为《国家队买入ETF路径厘清，上半年增持重要宽基或超2500亿元》的文章。该文章通过华泰柏瑞沪深300ETF在周末公布的第二季度报告中披露的“机构1”24年第二季度申购份额达30.5亿份、占基金总份额的10%，机构1的累积持股份额占比为58.7%。从该ETF之前披露的前十持有人来看，这个机构1极大概率就是汇金公司，也就是我们常说的国家队。
无独有偶，另一家300ETF基金易方达在第二季度报告中也披露了单一持有人的基金份额变动，该“机构”增持28.8亿份额，增持比例超过5%，而该ETF的第一大持有人同样是中央汇金。除上述两家外，还有多家指数型ETF基金（俗称宽基）也有类似公告，因此上文的作者统计了这些数据，发现单是在四家沪深300ETF基金中，汇金就增持了近200亿元，再加上南方中证500和华夏上证50ETF$华夏上证50ETF联接A$ 基金的增持，文章作者预计二季度汇金也就是我们常说的“国家队”至少斥资超250亿元买入。进一步结合一季度的大额申购情况与期间的成交均价来看，国家队今年上半年在上述宽基ETF上增持金额或超2500亿元。
一、ETF份额变动，会对ETF基金有何影响？
上述新闻报导为我们提供了一个很好的思路，即我们可以通过追踪宽基ETF的场内份额变动，来捕捉有多少资金通过指数型ETF路径进入到A股市场之中，而这个场内份额变动是会每天披露的即时数据。
首先为大家科普一下为什么资金买了ETF就等于为股市提供了增量资金？
这是因为当资金购买了ETF的份额导致ETF场内份额增加时，该ETF基金就会相应买入同等份额的一揽子股票。比如沪深300ETF在场内份额增加时，基金收到的增量资金就会同步买入沪深300里的成分股，这就相当于直接给这些公司提供了增量资金。如果申购ETF的行为是持续不断的，意味着A股市场的增量资金同样也是源源不断的，而增量资金对股价的抬升大有裨益。接下来我们看几个案例：
第一个案例是2018-2019年，彼时沪深300ETF的净值显示持续回落，而场内份额则是缓慢增长但无法扭转回落趋势。随后ETF份额快速增长，ETF净值终于止跌反弹；后续ETF净值急涨的初期，ETF份额高位震荡、没有获利了结，但在上涨一段后份额开始快速下降，ETF净值的增长也逐渐遇到阻力、反转向下。
第二个案例是2022年的对应走势，可以看到刚开始时ETF份额和净值呈现出明显的反向波动，但份额的变动都是缓慢不剧烈的。这说明ETF基金的投资者在大多数时候采取的都是越涨越卖、越跌越买的价值投资模式。但22年9月左右，ETF份额开始持续快速增长，净值也随之拐头向上。当净值与场内份额呈现同向变动、且份额增长速度较快时，往往会有不错的持续性。
第三个案例初期也是ETF净值持续下跌、份额持续缓慢上升的状态，类似于价值投资风格的投资者越跌越买、摊平成本的模式。随后ETF份额出现了一段陡峭的上升，ETF净值也迅速同步快速反弹，随后份额和净值开启了一段同步走势。
从以上三段案例中，我们可以总结出ETF份额的变动与ETF净值，也可以看做是对应指数（比如沪深300ETF净值对应沪深300指数）走势的关系，具体如下：
1.指数型ETF基金的投资者类似于价值投资者模式，多数时喜欢下跌时买进、上涨时卖出；一旦份额和净值同向波动时，往往能有一段持续性的趋势；
2.当ETF基金份额出现连续快速增长时，往往会有下跌趋势的短期反转，但短期反转能否走出延续性，需后续观察ETF份额是否持续流入；
3.当ETF基金净值急涨时，从价值投资的角度考虑基金的投资者往往会站在卖方，但与下跌趋势类似的，缓慢的份额减少对趋势没影响、快速的份额减少会影响趋势。
可见，ETF基金份额的变动对于我们判断基金的走势有一定帮助，特别是在份额出现急剧变化时，那么我们该如何看到这个数值呢？
二、如何看到ETF基金份额的变动
用通达信可以很方便地看到每天的ETF份额变动情况，具体步骤为：
1.进入ETF基金的K线图
2.点击F10，在左边选择“规模份额”
3.场内份额变动图和下面的表格就是对应的ETF流入流出情况；比如7月19日该ETF的份额变化率为3.65%，从图上看是一个比较陡峭的份额增长。且从图上看，过去一年该ETF的份额呈现持续增长的态势，中间有过一次快速增长的情形。
上面我们提到过当ETF基金份额出现连续快速变动时，对净值的影响会较大，通常来讲连续三个交易日份额变化率超过3%可以视作连续快速变动。
最后是哪些指数型ETF基金（宽基）可以观察追踪份额的变动呢？通常来讲，沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、创业板ETF、中证1000ETF等宽基代表性较强，且与传统指数的关联性较大，可以从中看出机构型或价投型资金目前是否持续流入市场。
以7月19日的份额变动为例，将当日的份额变动乘以当日收盘价，可以得到该ETF当天流入流出额的预估值。可以看到，上面提到的5家ETF基金7月19日累积净买入的预估值为1922406万元，即192亿元，这对市场而言是非常丰厚的一笔增量资金。如果要想更精确地估算多少资金通过ETF进入市场，还可以多统计几个宽基ETF，比如沪深300ETF里还有510310、510330、159919等。通过上述方法我们可以感知机构资金对当下市场的看法，是一个不错的择时工具。
事实上，目前市场的主流资金主要有三类：机构型资金、散户型资金和外资，当这三类资金能同时持续流入市场时，源源不断的增量资金就有机会带来市场的趋势反转，那么我们亦可以通过追踪这三类资金的变动来捕捉各方资金对市场的态度，从而对我们的投资决策带来帮助~~
感兴趣的朋友可以用类似的方法计算下今天相关宽基的流入流出额，数据的更新据说是在每天晚上十点左右，第二天开盘前是肯定能看到的。
$沪深300ETF(SH510300)$$上证50ETF(SH510050)$$中证500ETF(SH510500)$
#炒股日记##复盘记录##指数投资讨论圈##汇金增持宽基ETF，股友们有何启示？#
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