中报预告已经基本披露完毕，bo姐注意到一个很有意思的事情。
中证500指数，业绩增长占比非常高。
据国盛证券不完全统计，宽基指数中，沪深300、中证500、中证1000、中证2000的2024中报业绩增长占比分别为58.6%、65.0%、47.0%、44.3%。
最近一年多，中证500指数的表现并不是太好，之前因为量化大跌，雪球爆仓，回调也是蛮厉害的。
不过，我们买基金，不能一味追高。
Bo姐了解的一些厉害的基金经理，就是喜欢挖掘那种相对冷门的，估值低的，又能看到反转趋势的公司。虽然业绩没有很爆炸，但胜率高，稳定性好，这几年愈发让大家看到他们的价值。
我们选指数也是一个道理，找估值低的，业绩上有反转迹象的。
中证500：攻防兼备
从历史表现来看，中证500指数有两个特点。
一个是长期收益出色。
中证500指数自基日以来收益率为394.28%，年化收益率为8.81%。（数据来源：Wind，2005.1.1-2024.6.30）
另一个是相对稳定。
Bo姐整理了几大宽基指数的表现，可以看到，在风格比较极致的时候，中证500能做到一个相对平衡的收益，年度表现相对稳定。
比较典型的像2015年，中证500指数涨幅虽然没有中证1000涨幅高，但是43%的收益率也是相当不错。
而到了2017年，沪深300大涨，中证1000持续回撤的时候，又能守住阵线。
要理解这一现象，我们先要了解中证500指数的构成。
中证500包含了A股市场中总市值排名301到800的500只股票。
指数每半年调整一次样本股，但每次调整样本都不超过10%。
这种“吐故纳新”的调整方式，也让中证500有更大几率捕捉到上市公司从中小盘向大盘发展的高速阶段。
相比于沪深300聚焦于A股的核心资产，中证500凸显的是中盘特征。覆盖新兴龙头，成分股具有更高的弹性，覆盖的行业更均衡。
即便是第一大重仓行业医药生物，权重也仅为10.45%，其次是电力设备（9.93%）、电子行业（9.04%），前十大行业合计占比66.46%（数据来源：同花顺iFind，截至：2024.6.30）
在有一定盈利稳定性的基础上，又侧重医药生物、电力设备、电子、计算机这类新兴的成长行业。
估值方面，中证500指数的市盈率20.90倍，近10年的分位数为12.71%，即低于近88%的时间（数据来源：同花顺iFind，截至：2024.7.16）
如果大家觉得现在大盘涨的下不去手，小盘股又担心不确定性，那中证500是一个不错的折中方案。
指数增强，纯正的超额
当然，如果只满足于指数收益就太没追求啦，相比大盘股指数，中证500还是很能出超额的。
所以，相比直接买指数基金，bo姐更愿意通过指数增强基金上车，具体的产品上，国联中证500指数增强型基金（A类：021051， C类：021052）是bo姐比较心水的。
原因有四点。
第一、行业中性、风格中性，风控很严。
国联中证500指增这只产品，是追求纯正的Alpha。
产品控制行业偏离在2%以内，保持行业配置与中证500指数接近。
之前bo姐有看过一些量化基金，在2021年的时候超配新能源，结果后面风格切换，亏得一塌糊涂。
去年也有些产品，为了实现更高的超额收益，押注单一风格的股票，导致回撤较大，结果亏损直接奔着30%、40%去。
在国联这只产品上，就不会有这样的情况。
除了2%的行业偏离度以外，该产品跟中证500指数的偏离度也力争控制在6%以内。
这点主要依赖于该产品的选股策略。
首先，该产品是在全市场剔除尾部风险的股票池中选股。
然后通过优化器限制，使得最终所选股票加和权重有不低于 80%在成分股中。
在此基础上，国联基金通过 Barra风控模型控制一定行业和风格暴露，最终使得跟踪误差控制在6%以内。
第二，基本面和高频量价结合，形成互补。
一方面，是通过对公司基本面的分析，获取选股的超额。
看看上市公司质地、成长性、估值，再结合盈利预期、资金面的情况等，找到优质公司。
另一方面，是借助高频数据，通过交易获取超额。
高频数据包括K线图、盘口快照、成交量等量价因子。
基本面的缺点在于数据更新较慢，时效性较弱，缺乏客观属性等，而高频量化存在对数据的过度反应以及同质化等不足的地方。
两者互补后，可以起到1+1大于2的效果。
第三、传统机器学习+深度学习。
传统的机器学习，花很少的时间就能训练好，可以把数据处理的很精细。
而深度学习，能够处理大量数据，对硬件要求也非常高。
传统学习的可解释性很强。
举个栗子，为了提高文章批改效率，用深度学习训练出的模型来进行打分。
虽然模型打分又快，准确性也高，但没办法精确找到打分的理由。
而机器学习呢，可以很好的做解释归因。
一个精细，一个效率高，实时性强。
第四，产品费率低。
最后再说下团队情况，毕竟好的产品设计，也需要优秀的人去执行，去优化策略。
国联基金的量化团队，现在有6名成员，均毕业于国内知名高校，涵盖数学、金融工程、计算机等专业领域，自2015年5月团队成立以来，共发行并管理了5只指数分级基金，期间最大规模突破100亿。
国联中证500指数增强型基金（A类：021051， C类：021052）的拟任基金经理陈薪羽，毕业于北京大学数学系理学硕士，擅长被动指数、指数增强策略投资，对量化选股、对冲套利及金融衍生品有深刻理解和实践经验。
总的来说，现在中证500处于低位，今年指增基金的超额水平也很不错，可以多关注一些成熟的量化团队的中证500指增产品。
风险提示：
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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