我们可能听说过定投的“微笑曲线”和“苦笑曲线”,但基金定投还有个“歪笑曲线”,你知道吗?
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什么是“歪笑曲线”?
其实,定投的“歪笑曲线”指的是左右不对称的“微笑曲线”。
如果在定投过程中遇到急跌慢涨的情况,那么我们就遇到了定投的左“歪笑曲线”,如果定投过程我们遇到慢跌急涨的情况,那么我们遇到的是右“歪笑曲线”。
我们用普通股票型基金指数来进行模拟,假设在2015年6月到2018年初,模拟定投该指数的情况如下所示,就是一个左“歪笑曲线”,定投过程中先遇到市场急跌,后面经历了一个较慢的上涨过程。
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注:本文展示的定投模拟或者示意图仅为示例,不预示未来表现,也不作为投资建议,下同。
再例如2022年4月到2023年11月,以北证50指数为例$易方达北证50成份指数A(OTCFUND|017515)$,该时段模拟定投该指数的情况如下所示,就是一个右“歪笑曲线”,定投过程中遇到市场慢跌,后面经历了一个急涨过程。
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定投的“歪笑曲线”其实比左右对称的“标准形态”“微笑曲线”更常见。以沪深300指数$沪深300ETF易方达(SH510310)$为例,2004年以来,我们可以看到完全左右对称的微笑曲线很少,各阶段的微笑曲线其实大多以“歪笑曲线”形式出现。
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“歪笑曲线”与投资体验感
“歪笑曲线”看似一个往左歪一个往右歪,好像差不多,那么对投资者来说有何不同?我们模拟两种情况,来展示一下投资体验的不同。
首先是左“歪笑曲线”,急跌慢涨的定投体验如下:市场经历急跌,投资初期有比较明显的亏损,定投平均成本拉低较快,随着时间的推移,市场慢涨,坚持定投,后期能够较早进入盈利阶段,投资体验感也会逐步好转。
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再看右“歪笑曲线”,慢跌急涨的定投体验如下:
市场先经历“钝刀割肉”似的慢跌,定投在相当长的时间都处于亏损状态,虽然平均成本在不断拉低,但一直没有盈利体验。
随着时间推移,市场V型反转,迎来一波急涨,投资者则会迅速扭亏为盈,在投资最后期间获得一定收益。从定投全过程来看,账户呈现盈利的时间比较短,投资体验可能会较差。
这样,在右“歪笑曲线”较长的亏损阶段,往往也是投资者失去耐心、中止定投的高发时段。$科创成长50ETF(SH588020)$
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了解“歪笑曲线”对定投有什么帮助?
完美的“微笑”,不是定投的定式;变幻的“歪笑”,更可能是定投的常态。
了解了“歪笑曲线”的特征,对我们有何帮助呢?
最重要的是,有助于我们对定投获得回报的路径,形成更清晰的预期,从而能有更平和的心态应对定投旅程中的波折。
比如,如果我们在定投伊始,就遇到市场急跌、体验不佳,那就有可能未来会遇到左“歪笑曲线”,把定投坚持下来,期待逐渐步入盈利区间。
再如,定投多年仍然亏损,一直体验不佳,这时看看右“歪笑曲线”,想想是不是有可能正处于有些漫长的“左侧”区间,在投资标的基本面没有问题的情况下,也可多一份耐心,等待可能到来的触底反弹。
无论是“左歪”还是“右歪”,定投靠坚持才能“笑”到最后。送给大家一段歌词,与各位定投的朋友们共勉:
你笑起来真好看
像春天的花一样
把所有的烦恼所有的忧愁
统统都吹散……
(来源:易方达投教基地)
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