1. 择时交易的信号
从23年6月以来，本应走2个成长主线波段，第一个波段在去年12月之后失败了，而第二个也是在5月后走不出而导致失败。时间消耗一年多，这一段时间支撑大盘指数不跌的主要是依靠避险指数如煤炭，能源，黄金，宏利，以及后来加入的电力和银行。这些指数对应行业不同，但是属性相似，当市场资金向这个方向靠拢的时候，成长方向的指数表现都极差。
持续时间这么久的避险抱团行情，上一次可以追溯到2010-2013。那几年主要拥抱的方向是银行指数。与之对应的最惨指数是上证50。10年前还没有这么多行业指数，因而宽指可以走成最差指数，它的第一个周期起点要从2007年10月算起，绝对的最低点出现在2014年2月，但走到下跌的尾声是要算到2014年6月，尽管它没有再创新低。大约走熊周期为7年，跌幅超过65%。相当于走了2个长周期。第2个周期的起点是2009年11月，走到2014年大约在5年时间，跌幅约45%，也是远超正常的超跌时间段。
相较于下跌的幅度，超长的下跌时间才是最大的折磨。
后面的情况也知道了，一只远比如今任何一个行业指数更令人失望的指数，只用了1年时间，涨幅就超过了100%。由于数年积累的失望，怀疑，犹豫和恐惧，会曾经参与过这个指数的人不再相信它，质疑它，到不得不接受它。但很多时候，当你开始相信它将走出更为波澜壮阔的行情时，正是它行情尾声的开始。
这样的故事周而复始，剧本不需要改变，即使不断重演，对很多人来说，也是全新的剧情。
这个季度最难的点就是当下处于风格轮动的进程中，并且这个进程的时间已经有1年了。大周期和小周期需要再这个季度完成交替，涨跌呈现不规律的状态。越是靠近风格轮动的尾部，越是没有持续性。
2024年已经过去了大半年，每一个交易日，我都会写一下当天的观点，观点的背后是对数据变化的洞察。很多人关注账号已不止一年。在同样的时间内，我所看见的异常，你是否也看见了。
这个异常就是这一年难度高到连超短线的高手都会出现亏钱效应，呈现出远低于其他年份的交易胜率。原因就在于行情的延续性，这个延续性从过去的几个月降低到几周，甚至降低到几天，极端的几个交易日，高频出现低于1天的延续性。
如果你没有感受到这种变化，那么还有一个更直观的现象，多少能唤起一些回忆。
这个日期从2月开始算起吧。看看这5个月呈现了一种什么样的风貌。这里要介绍一种特征，市场如果出现暴涨或者暴跌，都代表行情短期风向的变化。真正的趋势都是波澜不惊，蓦然回首时，它已经给出了方向。
从2月27日这天算起：
2月27日暴涨（短期转风格）
2月28日暴跌（短期转风格）
2月29日暴涨（短期转风格）
3月18日暴涨（短期转风格）
3月22日暴跌（风格未转）
3月27日暴跌（短期转风格）
4月1日暴涨（短期转风格）
4月16日暴跌（短期转风格）
4月17日暴涨（短期转风格）
5月6日暴涨（风格未转）
5月8日暴跌（短期转风格）
5月9日暴涨（短期转风格）
5月21日，5月23日暴跌（风格未转）
5月24日暴跌（短期转风格）
5月27日暴涨（短期转风格）
5月28日暴跌（短期转风格）
6月4日暴涨（短期转风格）
6月5日暴跌（短期转风格）
6月26日暴涨（短期转风格）
6月27日暴跌（短期转风格）
7月8日暴跌（短期转风格）
7月11日暴涨（短期转风格）
到昨天，7月23日，再次出现暴跌，这种行情，意味着市场的风格将再次出现转换。它的转换方向只能是2个，要么回归风险回避的指数，要么回归高科技。即使今天不涨，也无非是延后，但方向不会改变。
但每一次的暴涨都会打乱方向上的节奏，使得今年科技指数的上涨空间极小，行业指数远远跑输同方向的主动基金。
这种情况就不支持大行情的出现，中报结束之后，原有的平衡会被打破，市场会再次洗牌。每一次洗牌都会产生一次中级下跌，但目前看，这个洗牌已经提前开始了，可能中报结束后，牌已经提前洗完了。
现在处于短期向上的涨不动，长期向下的也跌不动。在很小的空间里面腾挪，每次挪不动的时候，就来一次暴涨或暴跌，杀一杀情绪。直到有一天僵局被打破。
减少交易，降低情绪的干扰，当你站远一点，用更宽的视角看着这个市场，它也不外乎是一个被周期支配的市场。等待即可。
2. 择时的初始设计
最初基金的动量研究是不能择时的，直到经历无数次的动量崩溃，动量模型中涵盖某些顶底的规律性特征。
当基金达到最高点之前，每一个新创的高点都会被识别，但是最高点一旦出现，随即开启一个月以上的崩溃式下跌。但困难的是高点和最高点（也就是卖点）他们对应的级别，还需要动量之外的其他指标来辅助。目前只能主观判断，无法用指标区分。
3. 关于买点
择时选取的买点一律为左侧。
底部的买点通常需要多指标重合判断。包括动量与反动量，以及全市场的情绪指标。对于买点信号最大的挑战是，指标的参数会出现动态变化。例如2021年仅使用情绪指标就可以选到最低点。到了2022年10月31日之前，买点指标都出现1天的错位。2022年12月20日之后，买点指标误差时间达到4天。2023年3月起，买点指标出现跳跃式的新特征。
往年买点交易适用的交易周期为2周左右，2个月左右以及半年左右。自2022年下半年起，买点间隔周期明显延长至2-3个月。但每年的3月和4月是特殊时间窗口期，今年是否走出新特征，仍待观察。
此外，买点信号对于动量基金的有效性远好于非动量基金。
未来买点指标将覆盖商品期货类基金，海外Qdii，以及领跌行业方向的基金。
4. 本轮择时统计周期12个月：2024年01月-到2024年12月
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