大家好，我是哈哈姐，也是“浪花值发车日”的领航员，每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富。
01本周指标信号
浪花值发车是由富国星投顾提供的一种定期不定额，智能定投的策略跟投服务，以“浪花值”为核心指标，旨在帮助投资者在中长期维度中，更科学、更轻松地投资权益类资产。
本周浪花值+三个行业赛道分数（数字经济、能源安全、医药消费）：
02 本周发车解读
本周的“开市惊喜”当属央行的降息大礼包了，央妈这次的降息不论是时间还是方式上，均超出市场预期，被称作是“一次特别的降息”。
听到降息的消息，大家普遍的感觉是，这次就挺突然的。先来说说央妈为何会选在这个时间点降息？
就在上周（7月15日），咱们国内上半年及6月份的经济数据刚刚出炉，上半年我国实际GDP同比增长5.0%，其中一季度增长5.3%、二季度增长4.7%。
整体来看，数据还是不错的，但是结构上看，二季度经济增速是有所放缓的。如果再看其他细分项的话，除了外需拉动的出口数据还算亮眼外，像代表内需的社零数据、固定投资、房地产数据等，反映在6月份宏观数据上，均有所下滑。
还是老生常谈的那个问题，国内经济动能不足，内需疲软。
所以一般来说，在经济较为低迷的时候，央行为了鼓励大家去消费、投资，通常会适当降低贷款利率，企业的融资成本降低了，个人的应付利息变少了，这时可能就有人愿意去借钱消费、去投资了。
“降息”实际上是刺激经济的一种手段。而银行端，为了保住自己的利润，在贷款利率下降后，也会相应调低存款利息，从而保住“存贷利差”。而这时，如果有人觉得把钱存在银行不划算了，那么就会把钱取出来去消费，或者做些收益更高的投资，这也变相“刺激”了经济活力。
央妈之所以选择这个时间点降息，是出于对下半年经济增长的考虑。
那么，这次央妈降息的手段有何特别之处呢？
这次央妈有三个操作是区别以往的：
1）通过7天逆回购，来调整政策利率。这次央妈直接宣布，7月22日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，政策利率降低10个bp。
之前央妈大部分是通过调整一年期MLF（中期借贷便利），来调整政策利率，这次MLF按兵不动。
实际上，全球主流央行的政策利率基本都是短期利率，有的甚至比7天更短，用的是隔夜操作利率。从这些发达经济体的经验来看，央行管好短端利率，把中长期利率交给市场决定的效果比较好。
所以这次央妈将政策利率短期化，更有利于形成政策工具由短及长的传导机制，形成一条完整的利率市场化路线。
2）LPR报价与短期利率挂钩。这次最新1年期LPR报3.35%，5年期以上品种报3.85%，两个期限贷款基准利率同步下调10个bp，与7天期逆回购利率降幅相同。
之前LPR的报价是与MLF（中期借贷便利）相关联的，经过央妈这次调整，7天期逆回购利率正式晋级为当前的主要政策利率，以后LPR更多参考这个利率，而不是MLF。
根据各家研究院的观点，一旦LPR利率开始参考7天期逆回购利率，LPR利率大概率还会继续调降，可能在不久的将来，LPR会正式进入2字头的时代。
3）MLF改革，适当减免中期借贷便利（MLF）操作的质押品。这句话听起来非常难懂，简单来说，就是央妈在释放流动性。
咱们个人借钱一般看LPR，需要房产等固定资产抵押物；金融机构借钱更多时候看逆回购+MLF麻辣粉这些，但也需要一定质押品，比如高信用评级的债券，国债、政策性金融债等。
央行决定适当减免质押品，就相当于降低了商业银行借钱的门槛，同样数量的质押品，商业银行可以获得更多的资金去发放贷款，进而投向实体经济，刺激经济活动。
当然，这个减免是有条件的，那就是你得有出售中长期债券的打算。
别忘了，央妈之前曾多次提示“长端利率下行过快”，且还准备通过卖债操作来实际干预长端利率。对于长端利率政策，央妈依然谨慎，这次也不例外。
总之，央妈这一次的操作，可以很清晰的看到，希望通过调节短端的利率，来优化市场利率传导机制。与此同时，降息后《金融时报》也发表了“7 天期逆回购操作利率下行，并不代表长债收益率下行空间打开”的观点。不得不说，央妈的这一次的操作实在是高！
这次降息后，大家更加关心的，对咱们后续的投资有何影响？
1）对楼市的影响：
首先，LPR的下降与房贷是息息相关的。商贷主要与5年期及以上LPR挂钩，这次下降10bp利息，以100万商业贷款为例，按照贷款30年、等额本息的方式计算，累计30年的月供可以减少2.1万元。这对于新购房者来说，算是一个利好。
当然对于存量房贷，也可以减轻一定的还息压力，等到下一个调息日即可生效。
5.17的楼市新政，叠加这次的LPR降息，可以降低按揭成本，刺激购房需求，在一定程度上可以提振房地产。
2）对债市的影响：
降息意味利率水平的降低，债券的价格与利率水平呈反比，当利率下行时，债券价格上升，所以“降息”对债市是直接的利好。
这么说可能还是不太具象，我再打个比方。老王之前用100块钱买了票息为5%的债券，现在利率下调到4%了，那么相对于新发行的债券，老王手里老债券利率更具有吸引力。那么市场上就会有人愿意支付更高的价格来买老王这些老债券，这时市场上债券交易价格就上涨了。
这也是为什么当利率下行时，利好债券市场的原因，老王手头的老债券反而更加值钱了。赶紧看看你的账户，之前握在手里的债基是否也随声上涨。
3）对股市的影响：
理论上来说，“降息”将为市场带来更为充裕的流动性，是利好股市的。但发布降息消息这几天以来，大盘上看，A股不涨反跌，真是奇怪。
一方面，此前市场已经计入了一定的“LPR调降”的预期，这次的降息力度一般，股市的反应也一般。另外，降息对于股市的影响偏短期，降息的最终目的是刺激经济，激发实体活力，这是一个相当漫长的过程。
如果我们把时间轴拉长，LPR调降的目的在于降低实体经济的融资成本，一旦融资需求回升，又会进一步带动经济增长企稳，进而对股市形成支撑。
4）对汇率的影响
影响人民币汇率的因素有很多，其中“中美长债利差”是一个很重要表观因素。
中美长债利差=10年期美债收益率（目前为4.26%）-10年期国债收益率（目前为2.23%），目前的中美利差约在2%左右。
倘若在美利率不降情况下，我们的利率下降，也就意味着中美利差扩大，人民币就有进一步贬值的压力。
但是，央行之所以选择在这个时间点降息，有一个很重要的原因是，市场一致预期，美联储即将开启降息。
加上近期特朗普获胜概率加大，从过往来看，他个人是推崇通过降低利率来刺激经济增长的。所以选择在这个时间点上降息，对于人民币的汇率压力相对来说是较低的。
基于降息对于市场短期+长期利好，本周哈姐继续定投核心股债策略。
风险提示：以上内容仅代表个人观点，不作为任何投资依据及决策。
03我的实盘笔记
整体配置思路：核心股债周定投+行业卫星月定投+小目标不定期发车
目前实盘进度（截止2024.07.24）：累计投入26.2w，整体进度52.4%。
本周发车方案：
1. 核心股债配置（1500元）
满天星（股）买入：900元（自定义每份金额300元*3倍投）
稳债星（债）买入：600元（股债总金额1.5k-股0.9k）
2. 行业卫星配置：暂无发车
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风险提示：星领航计划每期浪花值、行业打分根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入份数为假定投资金额，投资者可根据自身情况进行实际调整，并做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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