沪深A股连续利好，极有可能进入慢牛结构性行情，要使用场外个股期权的超高杠杆创造价值，首先要克服合约时间限制，而杠杆和成本控制就成了当务之急，实值95期权，慢牛行情的天选结构。
积极作用
节后开盘交易，汇金公司率先表态，未来半年持续增持权重股，虽然消息一出，刺激作用昙花一现，但意义大于形式，表明国家队坚定做好A股市场的态度。利好不过一周，监管层又放出新动作，新规限制上市高管和核心员工融券出借，并对大宗套利等借助融券非正当获利方式进行监管，相当于是对“大宗+融券”策略间接定性为“不当套利”，大宗套利策略几乎是瞬间灰灭，大宗交易回归正统。新规提高融券保证金比例，保证金比例的调整，预计将减少约40%融券新增规模，与8/28日降低融资保证金比例规定刚好相反，一升一降本质上直接改变了，多空头寸的仓量关系，相比降印花税的暴力拉升，可能就显得微不足道，从中长期来看，市场空头得到一定的抑制，而多头会逐步提升。种种迹象表明，市场很有可能逐渐向好的方向发展，此时需要发挥场外期权最大的价值，就要兼顾杠杆和成本，放大杠杆是为了放大收益和控制亏损，降低成本是为了提升合约的绝对收益，以及当合约到期无收益时，仍能低成本新开合约，达到"合约展期"的效果，实值95合约结构，不得不用。
实值95期权
实值95结构，是实值期权合约中常见的结构，兼顾了杠杆和成本，在慢牛行情中应用最为合理，举个例子：我们假定在000001平安银行，股价为10.00元时，买入1个月95call结构期权合约。
买入10.00元，则期初价买入价为10.00元，合约结构为95%看涨，那么行权价则为9.50元，行权价比市价10.00元，即立即获得5%浮盈(内在价值)
获得一个5%合约价值(类保证金)的期权合约，需要支付6.5%的期权费，那么实际净成本则为6.5%-5%=1.5%，那相当于这个合约杠杆率1：14，保证金5%，成本1.5%，这样一来，即便到期横盘合约无收益，其净亏损并不高，可考虑再次买入合约以此来达到续期的效果。
当股票出现大跌的情况，最大亏损牢牢限定在6.5万。
当股票到期横盘(涨幅为0)，不会像平值期权一样完全无收益，而是保证金5%的部分会回来。
当股票出现大涨，合约会获得一个不错的收益率。实值95期权合约不仅具有高杠杆的特性，同时兼顾了合约的开仓成本，使受到时间限制的合约，可以低成本"展期"，在结构上行的行情中，进可攻退可守，应用的可行性较高。（全文完）
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