美的集团是我讲得比较多的公司之一，也是我重点关注的公司。
我们由于特殊历史的原因，真正意义上的百年企业非常少，因为经过战火和变革之后，几乎都是推倒重来。
国外发达国家不一样，他们大大小小的百年企业非常多，有的甚至两三百年了，整个家族一直在传承。
现在新中国已经七十多年了，有不少企业也已经成立好几十年了，想必未来我们的百年企业也会越来越多。
我始终坚信“美的集团”就会是百年企业里面的佼佼者。
昨天美的发布了公告，准备在香港上市已经获得了备案，不过很多人似乎对此不满，今天低位的时候跌破了60元。
今年海外上市还挺火的，我统计了一下，到今天为止，有27家公司在美股上市，有29家公司在香港上市，远高于去年同期。
现在“A+H”模式确实比较受追捧，但是不管哪家公司新增发，都会引起争议，新上市就意味着扩大股本，短期肯定会摊薄原股东权益，所以会引起不满。
但是融资这个行为主要还是要看目的是什么，公司要发展肯定需要钱，而钱的来源主要就是三个渠道，第一个是自己赚，第二个是借，第三个是股权融资。
公司如果要快速发展，单纯靠自己赚钱肯定不行，太慢了，那就只能融资。
任何融资都会有成本，如果是借，要付出利息，如果是增发，要付出股权，选择哪个方式，就是一个多方面权衡的结果。
而且在海外上市，融资的是美元或者港币，更有利于国际化发展。
现在美的集团已经是全球第一大家电企业，未来更大规模扩张海外业务，那么在香港上市完全没问题。
至于原股东被摊薄的权益，随着公司的发展，未来只会获得更多，所以不必担忧，这不是坏事，而且是美的集团成为百年企业的一大助力。
美的从1968年创立到现在，已经历时56年，可以归纳出4个发展阶段。
第一个阶段是从0到营收10个亿，这个过程耗时是最长的。
美的1993年进行股改成功上市，并且募资12个亿，也就是这一年，美的营收达到10个亿。
这10个亿来之不易，主要是靠卖电风扇赚回来的，所以花了整整25年。
其实在此之前，美的就已经开始进入空调领域，但是八十年代的时候，我们的空调市场还非常小，那是绝对的奢侈品。
从1992年开始，空调市场整体销售规模突破100万台，这才进入了发展的快车道。
但是当时美的技术很薄弱，主要靠引进日本的技术，比如和东芝合作，解决了电机问题，不过代价很大，每卖一台空调，都要给东芝一定比例的分成。
美的也靠着上市融资的12个亿，不计代价的切入空调，从此开启第二阶段，从10亿做到100亿。
百亿营收可以说是所有企业的一大门槛，现在所有上市企业里面，还有一大批都没跨过这个门槛。
而美的集团突破速度非常快，2000年就破百亿，只用了7年时间。
所有自己做企业的朋友，都值得去好好研究美的这个过程是如何走过来的，非常经典。
简单来说就是依托自身优势横向扩展，可以理解为多元化，但是多元化的玩法很多，少部分玩成功了，大多数玩失败了，这就是区别。
美的集团从1994年开始，全面进入厨电领域，比如电饭煲、微波炉、电磁炉、饮水机等等。
具体发展方式几乎是复制了空调的模式，前期自己肯定没技术，那就合作。
比如电饭煲，早期合作的就是日本的三洋，他的“模糊控制”技术很厉害，也就是现在智能控制的初期版本。
美的集团靠着这个技术一炮而红，1996年就把电饭煲做到了全国第一。
所以美的集团的多元化在重要领域，真的是做一个成功一个，这就很了不起了。
除了横向扩张之外，在产业链的延伸方面，美的也是不遗余力，在大量关键零部件上面都有布局，比如电机、压缩机、变压器、磁控管等等。
1998年是美的关键性的一年，这一年“方洪波”成为了空调事业部的总经理，因为在美的空调发展的前几年，方洪波贡献非常大，1998年就卖了一百多万台空调，非常了不起。
同时其他业务进步同样很快，比如风扇卖了一千多万台，还有厨电的表现也很不错。
具体做法用后视镜来看也很简单，方洪波就是打造出了一款爆品，因为横向扩张是有后遗症的，产品种类非常多，如果没有明星产品，也很难带动整体销量。
事实证明方洪波是对的，他打造的那款空调，成为了美的空调销量的顶梁柱。
方洪波后面之所以能成为美的集团的掌门人，与这次助力美的突破百亿门槛有很大关系。
随后美的就开启了突破千亿之路，这个过程花了10年，2010年的时候营收1103亿。
这个过程不好用简单还是容易来形容，因为主要是资本运作，过千亿的企业几乎都是这样走过来的。
当一家公司过百亿的时候，必然有比较大的知名度，也就是有了品牌效应，这个时候真正有竞争力的公司，就会进行大量并购。
蛇吞象的并购方式毕竟是少数，而且风险很大，主流还是并购同级别以及比自己弱小的公司。
举几个美的经典的并购例子，比如2004年收购华凌，扩大了空调和冰箱规模，同年再收购重庆通用，进入了中央空调领域，同年再收购清江电机，扩大了产业链。
然后2005年收购荣事达，扩张了冰箱和洗衣机，同年收购江苏春花，进入了吸尘器领域。
还有2008年收购了小天鹅，大大增强了洗衣机市场。
现在小天鹅洗衣机的质量我不知道，以前的小天鹅是真用不坏，消费者口碑非常好，当时收购的时候是有反对声音的，理由是美的自己也可以打造一个小天鹅出来。
但是何享健最后拍板，还是决定收购，他的理由是小天鹅口碑和品牌力非常好，如果被竞争对手收购了，对美的会非常不利。
美的能不能复制出一个小天鹅我不知道，但是小天鹅助力美的突破千亿门槛，是不可否认的。
刚说的这几个还只是有代表性的，实际上那几年入股+收购布局非常广，好几年的资本开支都比现金流还要高。
除了并购之外，美的自己也扩建了非常多的工厂，毕竟营收翻10倍，对产能的要求非常高，所以到处建生产基地。
美的集团从1000亿到2000亿就非常快了，2017年营收2419亿，只花了短短5年时间。
这个过程很简单，那就是全球化，扩展了海外市场。
2017年海外营收就高达1040亿，差不多占了半壁江山。
家电三巨头里面，原本格力的底子是最好的，但是格力海外扩展还未成功。
抛开规模不说，海尔智家的海外扩张是最优秀的，2021年海外营收就超过了境内，美的集团现在也还没超越。
但是从规模上来看，美的海外营收2017年就破千亿，而且一直比海尔要高，如今美的海外营收达1509亿，海尔1357亿，依然还有百多亿的差距。
但是海尔现在海外营收每年都要增长百亿，美的集团的增长速度要慢一点，这或许也是这次香港上市的目的，海外布局的步伐还需要加快。
美的布局海外的时间其实也挺早，2006年在越南建了一个工厂，这是他第一个海外项目，开始进入东南亚市场。
不过早期因为美的在海外没有知名度，所以主要是以代工为主，差不多90%的海外收入都是代工赚回来的，后面才慢慢发展自己的品牌。
到2021年，美的集团营收3434亿，突破三千亿只花了4年时间。
2023年营收3737亿，今年一季度营收1065亿，同比增长10%，如果今年整年都保持这个增速，意味着今年的营收正好突破4000亿。
家电行业在国内已经到天花板了，未来美的集团的增长只有两个方向，第一个就是海外市场，第二个就是工业机器人。
机器人自从收购库卡之后，经过这些年的消化，现在差不多整合完了，虽然现在还只能贡献三百多亿的营收，但是未来的增长潜力是很大的。
至于海外市场就更不用说了，还有广阔的空间等着美的和海尔去攻城略地。
今天就只借着美的香港上市这个事情大概讲一下公司的脉络，等半年报出来后，再详细分析公司的业务和业绩。
我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。
所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。
一起探索企业基本面的研究，收获必然巨大。
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#家电股突然走强#$美的集团(SZ000333)$$海尔智家(SH600690)$$格力电器(SZ000651)$
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