迎“新”入夏，万物生长。近日，银河基金2024年中策略会上线，聚集银河基金权益、固收、量化的13位投研人员，同时邀请外部嘉宾助阵，策略会围绕 宏观政策、科技热点、红利资产、周期行业、市场风格 等话题，解析市场形势，挖掘产业趋势。
宏观市场怎么看？投资者可以期待哪些科创技术发展？今年来红利风格为何备受关注？低利率环境下，如何看待债市发展？
一文带您速览策略会核心观点
“2024年外需主线是全球制造业的修复和海外补库周期的切换，目前我们看到这个趋势还是在延续中的，所以后续的出口依然是有支撑的。”
“在政策落实、产业链的发展催化下，还有较低估值分位注1三重因素的影响下，我认为‘科特估’相关的这些行业或将成为高景气重新回归的一些重要的支撑。”
注1：根据Wind数据显示，截至2024.7.15，上证科创板50成份指数处于近10年（2014.7.16-2024.7.15）43.38%分位点，估值处于较低区间。
“AI技术通过驱动新一轮半导体周期、促进市场增长、推动产业创新和增长以及加速国产化进程等多个方面，成为2024年半导体产业的核心动力。”
“从中长期看，计算机行业还处于以AI为代表的新技术向产业导入的早期阶段，主要表现在算力、算法、少数细分落地场景。”
“随着车企城市（NOA）和完全自动驾驶（FSD）入华的持续推进，智能驾驶有望加快从0-1的导入期转向1-N渗透率发展期。”
“我们期待人工生成内容进入传媒领域，引领内容行业的新变革。”
“新‘国九条’指出要强化上市公司现金分红的监管，促进上市公司分红率的提升，或有利于红利资产投资，同时也有利于培养投资者的长期投资意识。”
“新材料中，受益于AI发展、先进封装和存储景气周期相关的品种，如low-球铝、球硅，前驱体行业发展可以关注。”
“结合当前的低利率环境，以及市场的震荡行情，在投资者风险偏好下降的情况下，中短债因其较低的波动性和相对较高的流动性注1，成为投资者的选择之一。”
注1：根据Wind数据显示，以中短债代表指数中债-综合财富（1-3）年指数为例，截至2024.7.15，该指数近1年（2023.7.16-2024.7.15）、近5年（2019.7.16-2024.7.15）、近10年（2014.7.16-2024.7.15）的最大回撤相对较小，分别为-0.24%、-1.68%、-1.90%。
“根据我们统计，今年以来随着债券收益率走低，产业债融资开始修复，行业信用利差大多处于低位，但行业分化明显。”
“债券的价格是动态的，它不仅依赖于数学模型，还需考虑市场情绪、经济预期以及政策变动等外部因素。”
在我看来，价值投资和成长投资本没有优劣之分，但两者过程路径却是有较大的差别，这时候选择了一种投资风格后，坚持初心、保持耐心很重要。
“其实无论是大类资产还是说股市里的成长、价值风格都有其适应的周期环境，而只要是周期就会循环往复。”
风险提示：本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，具有时效性，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。
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