中国政法大学二级教授、博导刘纪鹏在2024网易经济学家年会·夏季论坛上,深入探讨了这一问题,并提出了一系列建议。
刘纪鹏指出,耐心资本与长期投资、价值投资紧密相连,是当前中国资本市场所急需的。
然而,当前资本市场充斥着大量短期投机资本,尤其是量化交易的盛行,严重阻碍了耐心资本的发展。
他认为,要培育耐心资本,首要任务是停止量化交易,并构建一个稳定、透明的市场环境,以吸引更多的长期投资者。
概括起来,刘纪鹏提出了三大建议以发展耐心资本:
停止转融通,避免限售股通过融券做空提前卖出。
停止量化交易,因为这种短期资本形式对市场公平性构成威胁,对散户投资者不利。
对退市企业不能一退了之,需要有中小股东的补偿方案,同时,证监会的罚没款应用于股民补偿。
他强调,耐心资本的缺失与资本市场的短期投机氛围、投资者的心理预期和市场环境的不确定性密切相关。
许多投资者因市场波动频繁、政策环境不稳定而缺乏长期投资的信心,更倾向于短期套利。
这种心态不利于企业的长期发展,也损害了资本市场的整体健康。
刘纪鹏还建议,应将第一大股东的持股比例限制在30%以下,以避免一股独大的局面,促使大股东更关注上市公司的经营而非套现。
他强调,资本市场是培育现代股份公司的,而不是培育二代家族企业。
此外,刘纪鹏探讨了股市与经济之间的相互作用关系,认为股市和经济是互相影响的。
他提出,市场低迷时,IPO上市被暂停,风创投们投的企业上不了市,导致资金无法回流,影响新企业的投资。
要解决这一矛盾,必须把股市做大做强,通过停该停的,出清该出清的,建立正确的认识论,逐步解决矛盾,促进中国资本市场的健康发展。
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