若2023年的制药行业仍处于“不确定时期”，则2024年或可称为“增长助推期”。随着不确定性逐渐消散，全球制药领域将步入一个更加可预见的未来。近日，Evaluate发布最新报告，预测了2030年全球制药行业的新趋势、新格局。首先，从医药企业主营收入的角度，由于GLP类药物的强势崛起，会帮助诺和诺德或者礼来在2030年登顶药企营收的榜首位置，然而无论是哪家，都将是新王。其次，从研发管线的角度，不再是肿瘤药一统天下的局面，虽然ADC赛道火热、放射配体疗法加速，但是减肥和代谢类药物将在未来的研发管线里占据主导。最后，从资本运作的层面，专利悬崖仍旧是企业运营中的重大挑战，但是超级大并购应该会变得谨慎，与之替代的是对外授权和并购重组已成为企业“自救”的重要举措。
研发变！未来最具价值的新药研发管线
不仅是商业化领域的格局将被颠覆，减肥和代谢类药物还将在最具价值的研发管线里占主导。十大研发产品线中有四项专注于代谢/减肥领域。
其中，诺和诺德的3期联合药物CagriSema表现突出，Evaluate预测其到2030年的全球收入将达到202亿美元，净现值为800亿美元。该药物结合了Wegovy的活性成分司美格鲁肽与胰淀素类似物卡格列肽。礼来的口服GLP-1药物Orforglipron位列第二，预计2030年全球收入为83亿美元，净现值为340亿美元。礼来的另一款在研三受体激动剂减肥药Retatrutide则位列第三，预计到2030年的收入将达到50亿美元，净现值为323亿美元。
安进的MariTide位列第七。预计到2030年，这款针对肥胖症的候选药物将在全球实现21亿美元的销售额，净现值为124亿美元。GLP-1药物市场仍有巨大的发展空间。未来，给药途径、给药频率的重要性或将进一步提升。这意味着，口服药物和注射间隔时间超过目前Wegovy和Zepbound每周一次的药物将影响未来市场格局。礼来的Orforglipron为口服药物，而安进的MariTide可能最终成为每月注射一次且耐受性更佳的药物。
并购升温，制药研发支出增长势头放缓
此外，宏观经济的持续低迷，进一步加剧了投资者的避险情绪，这也一定程度上解释了今年美国生物科技股市场整体表现不佳原因所在。再来看《降低通货膨胀法案》（IRA），尽管其某些条款（如对小分子与生物制剂的不平等待遇）仍存争议，但制药业高层的反应已趋于平静。目前尚难以准确评估IRA对制药公司治疗选择及适应证开发的具体影响。不过目前看来，IRA的价格限制措施不太可能从根本上改变大型制药公司的市场地位或销售预测。同时，药品定价压力都将持续存在，在2025年初，医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）将选定多达15种药物进行价格谈判。最后，美国大选的结果也可能对制药业的未来走向产生深远影响。
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