一一一一一地方国资纷纷“入主”上市公司 收购标的有三大共性

国资“揽A”为市场注入动力：核心硬科技！

从易主方式来看，目前大部分公司采取“股权转让、表决权委托、定增”等单一或组合的方式，其中“股权转让 表决权委托”组合的方式居多。也有不少公司选择“定增”易主。此外，还有公司公告表示将采用不限于表决权委托及/或受让股份、参与定增、二级市场增持等方式易主。

蛇吞象：并购重组核心硬科技！
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“小而美”公司成香饽饽：地方国资争相收购，产业整合加速！

清晰的逻辑和规划，有别于上一波国资纾困上市民企，这一波国资下场的目的则剑指产业并购。地方国资通过收购优质上市公司并引进当地，相较于基金招商和产业园区招商，更能直接、高效地带动当地产业发展。随着新“国九条”等资本市场新规的出台，地方国资入主优质上市公司的步伐或将加快。

在地方从“土地财政”转向“股权财政”的大浪潮下，越来越多地方政府开始积极探索以现金换取上市公司控制权。

增发流程首创A股之最：“金熊猫”

一是控股股东的持股比例和股权状态；二是上市公司的资产状况；三是是否需要剥离上市公司的产业和相关资产；四是上市公司能否迁址到当地；五是上市公司的产业是否具备整合价值。

其中，上市公司迁址是最艰巨的难题之一。一般来说，地方国资收购上市公司控制权都会附加迁址到本地的条件。但是，上市公司将总部从一个地方迁至另一个地方，意味着原来那个地方将减少一家上市公司。因此，很多地方都不会轻易放走一家上市公司的。

尽管如此，许多地方政府仍然逐渐意识到，相较于扶持本地企业上市，收购一家上市公司用来整合本地产业似乎是更快捷的路径。此外，当前A股整体估值水平偏低，也是地方国资入主上市公司开展相关产业布局的好时机。

许多地方政府逐渐意识到，从2023年“827新政”之后，上市门槛越来越高，企业独立IPO的难度也越来越大，相较于扶持本地企业上市，收购一家上市公司用来整合本地产业似乎是更快捷的路径。此外，受访人士普遍认为，当前A股整体估值水平偏低，是地方国资入主上市公司开展相关产业布局的好时机。

高精尖→黑科技硬核技术→→突破关键领域“卡脖子”技术刻不容缓。
航空发动机与燃气轮机（以下简称“两机”）被誉为工业“皇冠上的明珠”，加快实现航空发动机及燃气轮机自主研发和制造生产，突破关键领域“卡脖子”技术刻不容缓。关键核心技术是国之重器，“关键核心技术是要不来、买不来、拿不来、讨不来”，军事关键核心技术更是如此，依靠别人、依附别人就会受制于人。打赢关键核心技术攻坚战，关键核心技术是国之重器！

国务院国资委：多层面深化国资国企改革，促国企民企协同发展

国务院国资委将围绕坚持做强做优做大国有资本和国有企业，加快形成同新质生产力相适应的新型生产关系，增强核心功能、提升核心竞争力等几个方面部署深化国资国企改革。同时，从四大层面把全会明确的重点改革任务扎实落到实处。

首先在国有经济层面，将深入推进布局优化和结构调整，推动国有资本向三个方向集中，即关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。

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