摘要
国内外主机厂在采购零部件时的成本差异主要源于国外厂商对中国原材料供应商的依赖以及面临的更高成本。同时，国内外主机厂在获取资金、提供长期质保和建立全球运维体系等方面存在不同的优势。中国主机厂通过提升产品质量、降低成本和服务水平，在国际市场逐渐缩小与国际品牌的差距，并在特定市场中占据优势。随着海外市场需求的增长，中国企业如大金等在海外取得显著订单增长，显示了强大的供应链影响力。零部件厂直接出口至海外的盈利能力高于国内销售，原因包括海外购买和运维质保需求增加利润，出口至特定国际品牌如VRG西门子的利润可额外提高，以及国内外主机厂的海外订单执行周期长。海上风电作为可再生能源的一种形式，其发展面临多重因素的影响，包括市场需求、技术挑战和成本控制。深远海风电技术的发展，尤其是细脖系统和锚链技术的应用及挑战，是行业关注的重点。老旧风电场改造和海上风电的柔直技术被视为未来发展趋势。当前深远海风电单位造价较高，为实现经济性，需从多方面降低成本。
问答
发言人1 问：国内主机厂采用国内零部件与国外采购相比，主要的成本优势在哪里？海外主机厂为何仍选择从中国采购零部件？
发言人1、发言人2 答：国内主机厂在采购国内零部件时拥有成本优势。例如，在同等条件下，国内供应商的价格通常比国外（更多纪要详见隔壁：股市调研）本土厂商如金风、远景等高出大约百分之二三十。尽管海外主机厂知道从中国采购零部件会面临较高价格风险，但由于当前中国市场劳动力便宜且研发费用相对较低等因素，海外厂商仍认为通过中国采购可以获取一部分利润空间。
发言人2 问：中国本土厂商的成本控制相较于海外厂商有何特点？
发言人2 答：中国本土厂商在原材料压价方面更为狠厉，并且由于人工成本低廉以及研发投入较少，整体生产成本较低。
发言人1 问：国内主机厂与海外主机厂在不同区域的成本价差有多大？
发言人1、发言人2 答：具体价格差取决于所在区域的不同，比如在中东地区，国内主机厂的价格往往比海外主机厂便宜约15到20个百分点。
发言人1 问：海外主机厂在未来竞争中仍具有的优势是什么？
发言人2 答：海外主机厂在融资方面具有较大优势，能轻松在国际金融市场获得资金支持，并通过银行评级获得更高的贷款额度和更低的利率。此外，海外客户通常要求较长的质量保证期（10年至20年），而国内主机厂在这方面普遍较弱，需建立全球运维体系的时间成本高。
发言人2 问：为什么天顺走不出去呢？海外供应链的发展状况如何？
发言人2 答：天顺曾经在国外路途打通并表现良好，但在国内与大金等公司相比存在差距。近年来，由于国内对海外原材料的大规模采购，特别是广州的大金公司在海外市场取得大量订单，其储备量达几十万吨，而海力、天顺、泰顺、天能等国内厂商虽具备网络能力，但为了获得国际认可，仍需一段时间才能获取类似大金那样的形式认证，因此暂时难以全面打入国际市场。海外供应链开发需要大约两三年的时间，这是一个关键窗口期。例如，目前国内市场采购主轴的主要供应商是惊雷通运，而海南已在某种程度上融入了海外供应链体系，随着海外需求增长，其收益也将相应提高。此外，像中天东方这样的企业虽然已经在海外获得了订单，但仍处于突破全部客户阶段，需要更多时间来稳固市场地位。
发言人2 问：海外客户与国内客户在结构上有何不同？
发言人2 答：国内客户主要包括各大央企，市场占有率较高且集中度较高，通过拿下几家大型企业即可覆盖相当大的市场份额。相比之下，海外市场的客户结构较为分散，每个国家的小客户数量众多且要求严格，供应商需要根据不同国家和地区定制解决方案并通过严格的准入流程才能获得订单。因此，海外市场的客户关系建立更为复杂且周期较长，但一旦突破，能够带来长时间内的稳定盈利机会。
发言人1 问：零部件厂直接出口给海外客户与跟随国内主机厂走出去的盈利能力有何差异？
发言人2 答：零部件厂直接出口给海外客户时，由于海外运维质保和运输成本增加等因素，其毛利率通常要比在国内销售高出5到10个百分点。具体而言，出口至海外的利润率较之于国内购买并使用在国内的主机厂产品可额外增加10到15个百分点左右。同时，海外项目的执行周期一般长达3到4年，这意味着订单大多在今年下半年或明年交付，因此海外业务的业绩体现在今年或明年才会有明显显现。
发言人1 问：国内深远海风电的未来发展展望如何？
发言人2 答：随着近海资源日益匮乏和各种制约因素（如军事问题、养殖问题和航道问题）逐渐显现，海上风电开发将更多地转向深远海领域。预计在十四五期间，海上风电新增装机量受限于近海条件，而在十五五期间，由于资源潜力巨大以及相关技术和市场的发展，海上风电将成为增量主力，并呈现出风电机组功率增大、漂浮式应用增多的趋势。从2021年17.4GW的计划至今，已有多个大型项目得到批复，显示出了向深远海发展的强烈态势。
发言人2 问：十四五期间海上风电增量是否会有一个显著的增长阶段？
发言人2 答：是的，根据目前情况来看，十四五期间每年的海上风电新增装机量可能保持在七八个或不到十个GW的水平。而到了十五五时期，预计将实现约15至20个GW的年度增量，这一增长幅度相当可观。此外，全球风能协会也预测到了2025年至2030年间每年海上风电新增装机量将达到约20GW，总体而言，未来海上风电增量将进入一个新的台阶。
发言人2 问：为何海上风电增量较陆上风电更为稳定且持续上升？
发言人2 答：主要原因在于海上风电不受地域限制，可在全国范围内大规模开发，而且其发展路径更加灵活多样，能够与大型数据中心、资金密集型项目或产业园区结合，有效解决消纳问题。相比之下，陆上风电面临气温上升、消纳压力加大等问题，使得新增装机速度放缓。随着成本下降和技术进步，海上风电盈利能力将进一步增强，预计在未来几年内，海上风电在国内所有新增装机中的比例将会持续扩大，并呈现出集中式项目开发的特点。
发言人2 问：漂浮式海上风电技术在十四五期间的发展情况及前景如何？
发言人2 答：漂浮式海上风电在十四五期间处于验证阶段，主要目标是降低成本并在确保安全性前提下推动技术成熟。例如，海南万年项目已启动招标，相关企业如龙源三峡也开始研发自家样机。预计到十五五末期，即2026年至2028年左右，随着更多批量项目的实施，漂浮式海上风电在新增装机中的占比将大幅提升。同时，深远海风电还将探索更先进的技术支持，如轻量化设计、新型能源的应用等，以适应大型风机需求带来的技术挑战，推动海上风电产业向更高容量级和智能化方向发展。
发言人1 问：请问您能否详细解释一下“深远海新技术”中的“细脖系统”是什么以及其工作原理？
发言人2 答：在深远海中，由于水深超过200米且采用传统的基础方式（如多桩或单管桩）成本过高，因此采用了漂浮式基础系统。这一系统的核心思想是将风机的基础做成可随波浪浮动但在风暴等极端条件下能够被锚链固定住的结构。锚链技术主要包括链条式和坑之绳式两种，其中链条式在国内做得最好，例如雅心公司使用的钢丝绳类产品和聚力索具等厂商提供的优质锚链材料。
$东方电缆(SH603606)$ $中天科技(SH600522)$ $明阳智能(SH601615)$
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