来源|晋融社
受大盘近日震荡调整的影响，不少“1元股”随市场情绪加速下探，这也让不少管理层和投资者如坐针毡。
聚焦到我省41家上市公司，永泰能源和“面值退”风险的战况最为焦灼，如今更是祭出10亿元大手笔回购来应对。
最严退市新规之下，确实帮助市场和投资者出清了一些资产质量不佳的公司。但不可否认的是，并非所有面临“面值退”风险的“1元股”都是公司基本面有严重问题，其很大一部分原因是受市场情绪影响。
那么，如何避免市场情绪化退市？
01、豪掷10亿兜股价？
7月24日这一天，对永泰能源来说注定难忘。
7月24日开盘后，永泰能源股价迎来“跳水”，一度跌至1.01元/股的低位，直逼1元警戒线，截至上午收盘，股价为1.02元/股。
当日午间，永泰能源紧急发布公告称，公司董事会审议并通过了关于增加股份回购金额的议案以及变更回购股份用途并注销的议案，拟将资金回购上限上调至10亿元。
今年6月底，永泰能源发布的股份回购方案显示，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于1.5亿元（含），不超过3亿元（含），回购股份用于实施员工持股计划或者股权激励。
最新公告指出，永泰能源将提升回购股份的资金总额，由原定的“不低于1.5亿元，不超过3亿元”调整为“不低于5亿元，不超过10亿元（含）”；回购股份的用途也调整为更受投资者认可的“用于注销以减少注册资本”。
对此，永泰能源表示，是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的高度认可，稳定公司股价，增强公众投资者对公司的信心，推动公司股价合理回归，切实保护全体股东的合法权益。
在山西资本市场，已经许久未见午间公告。
下午开盘后，永泰能源股价有所回升，截至当日晚间收盘，公司股价为1.1元/股。
02、股价向左，业绩向右
永泰能源成立于1992年，1998年5月登陆上交所，控股股东为永泰集团。2018年，永泰能源一笔15亿元的短期融资券逾期，公司引发债务危机。历时三年有余，2021年，其债务化解工作才得以取得实质性进展，逐渐减轻历史包袱。
但在经历这轮重创之后，永泰能源的股价一直较为低迷，长期徘徊在2元/股上下。今年5月以来，永泰能源股价加速下探，今天更是跌出近十年新低。
与低迷的股价相比，永泰能源的业绩还是可圈可点的。
近年来永泰能源营收规模不断攀升，且扣非归母净利润一直在增长，从2020年的1.95亿元增长至去年的23.59亿元。
截至目前，永泰能源主营业务为煤炭开采与火力发电，双主业实现互补经营，可以化解单一行业周期性波动带来的风险。如此经营模式，也使其在在2023年、今年上半年煤炭类上市公司业绩普遍下滑形势下，公司业绩实现稳增。
2023年度，永泰能源实现营业收入301.2亿元，归属于上市公司股东的净利润22.66亿元、同比增长18.67%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23.59亿元、同比增长41.73%。
6月26日，永泰能源公告，预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为11.6亿元~12.6亿元，与上年同期相比增长14.54%~24.41%。报告期内，公司煤炭产量稳定，效益保持较好水平；电力业务效益持续提升，成为公司新的利润增长点。
同时，永泰能源还宣布了两个重大项目进展：
司海则滩煤矿重点项目全面加快建设。海则滩煤矿是公司全面实现煤电一体化目标的重点项目，在充分释放产能后按 2023 年市场平均煤价初步测算，可新增营业收入约 90 亿元、新增净利润约 44 亿元、新增经营性净现金流约 51 亿元；按 2023 年存量业务收入和净利润计算，公司营业收入将达 391.20 亿元，净利润 69.05 亿元，经营性净现金流 121.25 亿元，将成为公司新的利润支柱。
储能项目正在按计划有序推进。公司所属国内单条规模最大、自动化程度最高的一期 3,000 吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线、一期 300MW/年新一代大容量、长时全钒液流电池及相关产品生产线已于 2023 年 6 月开工建设，预计将于 2024 年四季度开始陆续投产见效，加快形成新质生产力。
从企业盈利情况和消息面来看，其未来还是值得期待的。
03、焦灼下的冷思考
“面值退”成了今年主流退市方式。
今年4月发布的资本市场新“国九条”加大了退市监管力度。今年以来，已退市或待退市的公司数量达49家，有36家涉及面值退市（股价连续20个交易日低于1元），其中非ST的退市公司已有4家。
但事实上，并非所有面临“面值退”风险的“1元股”都是公司基本面有严重问题。
据choice东方财富数据显示，截至7月24日收盘，5000多只A股中共有26家股价低于1元/股，其中，非ST股有8家；“1元股”公司数量多达近200家，其中51家ST公司。按股价从低到高的顺序排名，永泰能源排第39位。
在上述200多家股价低于1元的公司中，不乏百亿市值公司，如包钢股份市值超600亿、海航控股市值458亿元。
当然，不是说非ST、市值高就代表公司基本面良好。但这类公司总体上来看资产质量要优于ST公司，其面临面值退压力，一方面是公司层面所致，另一方面也一定程度上受市场情绪影响。
有上市公司董秘对财联社表示：一方面，市场环境对低价股不友好，其实并不是所有的低价股都有严重问题，前些年很多企业热衷高送转，导致股本较大，遇到市场情绪不好的时候容易出现股价偏低。另一方面，有些周期股所处行业目前在底部，市场本身给的估值就比较低，如果恐慌情绪蔓延也会导致错杀。
但不管原因是什么，“面值退”阴影笼罩下的公司都在寻求自救方式。
其中，增持、回购成为最常见操作，比如永泰能源，管理层曾6度增持。但增持、回购的效果往往在短期内立竿见影，时间一长影响便趋弱。
而对于股价已经跌破1元，陷入面值退漩涡的公司来说，自救空间更是有限。
如广汇汽车，在首日跌入1元退市门槛，20个交易日后即刻退市，期间没有一个交易日能让股价重回1元以上。
晋融社认为，除了企业自救，或许也需要一些政策层面上的支持，才能有效避免资质尚可的公司市场情绪化退市。比如，可以给企业设置一个退出缓冲期，让陷入面值退漩涡的企业有一定的自救空间和时间；对于行业周期调整、正在经营转型等企业，允许公司进行有条件的缩股等。
目前来看，和“面值退”风险之间这场较量，永泰能源要做好打持久战的准备。
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