泰山财经记者 胡明政
经过去年第四季度的冲刺，张裕A（000869.SZ）顺利完成了营收、净利润考核指标，在完成了个人考核之后，公司股权激励计划首期172万股得以解禁，涉及公司董事长周洪江、总经理孙健等高管在内的172名激励对象将受益。
股权激励方案出炉，锁定业绩考核目标
公告显示，2023年6月26日，公司董事会审议通过了《关于调整2023年限制性股票激励计划相关事项的议案》以及《关于向2023年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》。
根据上述议案，包含公司董事长周洪江、总经理孙健、总工李记明、董秘姜建勋等高管在内的204名股权激励对象被授予以15.69元/股的价格购买公司685万股公司股票。当日，公司对2023年限制性股票激励计划进行了授予。
此后，缴款认购过程中，1名激励对象因资金筹集不足放弃认购拟被授予的全部限制性股票，3名激励对象因资金筹集不足分别放弃认购被拟授予的限制性股票的50%，限制性股票实际授予对象人数由204人变更为203人，实际授予数量由685万股变更为678.56万。
该限制性股票激励计划分3个解禁期，分别是授予登记完成之日起12个月、24个月、36个月后的首个交易日。
第一个解除限售期业绩考核指标为，以公司2021年、2022年两年营业收入平均数为基数，2023年营业收入增长率不低于10%；（2）以公司2021 年、2022 年两年净利润平均数为基数，2023年净利润增长率不低于9%。
第二个解除限售期业绩考核指标为，以公司2021年、2022年两年营业收入平均数为基数，2024年营业收入增长率不低于20%；以公司2021年、2022年两年净利润平均数为基数，2024年净利润增长率不低于15%。
第三个解除限售期业绩考核指标为，以公司2021年、2022年两年营业收入平均数为基数，2025年营业收入增长率不低于30%；以公司2021年、2022年两年净利润平均数为基数，2025年净利润增长率不低于21%。
个人绩效考核方面，激励对象绩效评价为A、B，则解除的限售比例为100%；如绩效评价为C，则解除的限售比例为70%；如解除绩效评价为D，则解除的限售比例为0%。
业绩达标，股权限售一期172万股解禁
7月23日晚间，张裕A（000869.SZ）公告了《关于2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的公告》（下称“公告”）。
上述公告显示，2023年张裕A（000869.SZ）实现营业收入43.85亿元，相比2021年、2022年两年营业收入平均数增长率为11.40%；公司2023年净利润为4.90亿元，相比2021年、2022年两年净利润平均数增长率为10.70%，满足解除限售条件。
与此同时，个人绩效考核方面，1名激励对象离职、6名激励对象因为发生职务变动、24名激励对象考核结果为D不符合激励计划解除限售条件，其余172名激励对象考核达标，满足解除限售条件。
对此，公司董事会认为，公司2023年限制性股票激励计划授予的限制性股票的第一个解除限售期可解除限售条件已满足，董事会同意公司符合解除限售条件的172名激励对象所持有的172.05万股限制性股票解禁。
本次解禁的限制性股票数量占公司总股本的0.25%，其中包含公司董事长周洪江持有的7.2万股、总经理孙健持有的6.3万股、总工程师李记明持有的4.8万股、董秘姜建勋持有的4.8万股等。
记者了解到，本次股权激励授予期间，张裕公司发生了B股股份回购以及分红等事项将对股权授予成本产生影响，复权后，股权授予成本为14.96元/股。
目前，张裕A（000869.SZ）股价为20.94元/股，相对于股权激励计划授予复权价格，溢价了39.97%。也就是说，获得解禁的高管如果在二级市场上抛售所持股权，将获利近四成。
业绩达标超预期，四季度冲刺是关键
据悉，2023年前三季度，张裕公司实现营业收入28.01亿元，同比下降0.35%，实现净利润4.25亿元，同比下降2.26%。其中第三季度，公司实现营业收入8.34亿元，同比下降2.73%，实现净利润6094.82万元，同比下降19.69%。
彼时，张裕公司能否完成股权激励所设定的营收不低于43.3亿目标曾引发外界关注。
而到了第四季度，公司业绩的“颓势”突然扭转。第四季度，公司实现营业收入15.84亿元，同比增长了42.93%，环比增长了89.93%；实现净利润1.08亿元，同比增长了2003.86%，环比增长了77.24%。
2023年全年张裕公司实现营业收入43.85亿元，同比增长11.89%，实现净利润5.32亿元，同比增长了24.20%，公司不但完成了业绩目标，还超额完成了5500万元。
2023年业绩出炉后，张裕A股价获得了短期支撑，最高涨至26.73元/股；但是随着2024年一季度报的出炉，公司股价逐渐回落至目前的20.90元/股。
公司财报显示，一季度，张裕公司实现营业收入8.11亿元，同比下降28.34%，环比下降了48.80%；实现净利润1.59亿，同比下降42.57%。
另一个方面，记者了解到，公司一季度经营活动产生的现金流量净额为-0.65亿元，而该科目余额为负值的季度并不多，近年来，仅在2020年第一季度、2016年第四季度出现过。
公司业绩大幅波动也引起了投资者的质疑，在与投资者互动时，公司总经理孙健回应，公司所有的经销商业务都是把钱收到账上，再启动发货，货离开仓库时仍然不开发票，要在货物签收后，实现货权转移的那一刻，才能开具发票。言下之意，公司的业绩是真实有效的。
公司董事长周洪江也坦言，客观地讲，不排除个别市场、个别城市经理，因为参与了限制性股票激励，而向关系比较好的经销商压货的情况。但是我们要求款必须到账，货品要签收。
对于未来的发展，周洪江表示，公司第一个目标就是要恢复到2019年水平；第二个目标是重返高点，也就是2011年；第三个目标是尽早过百亿。
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