国有六大行下调存款利率!机构料“存款搬家”或强化，增大债市配置力量

今天(25日)早上，国有六大行官宣下调存款利率，目前，一年整存整取利率仅邮储银行为1.38%，其余均已调降至1.35%。从目前银行净息差压力，存款市场结构失衡及引导实体经济融资成本进一步下降，市场利率维持低位等方面看，机构预计国内存款利率仍有下调可能。同时“存款搬家”的现象或将强化，银行理财等低风险资管产品迎来增量资金，增大债市配置力量。

对于这一波国有大行调降存款利率，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，主要是部分银行为缓解净息差压力，目前存款市场仍存在结构失衡，同时，央行市场利率维持低位，推动部分银行积极优化负债结构和成本方面管理。

从目前银行净息差、存款市场及金融市场利率水平情况看，周茂华预计后续仍有部分银行跟进，为金融机构进一步让利实体经济拓展空间。同时，国内存款利率仍有下调可能。

周茂华认为，银行下调存款利率有助于降低存款负债利息支出，有助于净利差改善和净息差稳定。预计下半年净息差逐步企稳，主要是国内存款利率有望进一步回落，市场利率维持低位，此前手工补息规范等措施，有效降低降低银行负债成本；同时，国内经济复苏带动实体融资需求等，利好净息差改善。

在稳定净息差方面，周茂华指出，除了为存款产品进行合理重定价外，还需要积极维护存款市场正常竞争秩序，继续规范手工补息、避免高息揽储行为和推动银行优化资产负债结构。

不过，从市场表现来看，在国有六大行陆续官宣下调存款利率之后，10Y国债活跃券利率反应一般。

展望后市，中信证券指出，存款利率下调可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行，同时“存款搬家”的现象或将强化，银行理财等低风险资管产品迎来增量资金，增大债市配置力量。