特斯拉Robotaxi将于10月发布，FSD入华渐行渐近

平安证券汽车行业点评：特斯拉Robotaxi将于10月发布，FSD入华渐行渐近

特斯拉发布2024年二季度业绩报告，2024年二季度特斯拉实现营业收入255.0亿美元，同环比分别增长2.3%/19.7%。GAAP准则下二季度归母净利润达到14.8亿美元，同环比分别增长-45.3%/30.9%。

平安观点：

二季度储能装机量创纪录，单季度营收创新高。根据特斯拉公布的数据显示，2024年二季度特斯拉实现整车交付量46.6万台，环比增长20.3%，其中特斯拉上海工厂24年二季度批发销量达到20.6万台（乘联会数据），占特斯拉二季度全球交付量的44.2%。2Q24特斯拉汽车业务营收198.8亿美元，同环比分别增长-6.5%/14.4%。特斯拉二季度单车营收继续下降，至4.27万美元，同环比分别变化-0.29万/-0.22万美元。特斯拉二季度营收创新高，这主要得益于二季度储能业务实现创纪录的装机量，根据财报显示，二季度特斯拉储能装机量达到9.4GWh，营收达到30.1亿美元，同环比分别增长99.7%/84.3%。

汽车制造端毛利率继续下滑，费用端环比收窄。特斯拉二季度综合毛利率为18.0%，环比改善，汽车业务毛利率达到18.5%，环比持平，但若剔除碳排放积分收入的8.9亿美元，特斯拉二季度制造端汽车业务毛利率仅为14.6%，同环比分别下滑3.5/1.7个百分点。在费用方面，特斯拉二季度研发费用和销售管理费用分别达到10.7亿/12.8亿美元，环比略有收窄，但由于二季度裁员，特斯拉二季度增加了6.2亿美元的一次性重组费用。得益于储能业务在营收和利润端的大幅增长，特斯拉二季度经营利润率环比改善0.8个百分点，但同比依然下滑3.3个百分点。

Robotaxi将于10月10日正式推出。特斯拉宣布将在10月10日推出其Robotaxi，2024年特斯拉FSD V12上线，自动驾驶升级为从感知到车辆控制的“端到端”神经网络，训练算力+数据成为核心壁垒。据财报，目前特斯拉FSD的累计行驶里程已超过16亿英里，特斯拉计划在24年投入100亿美元，主要用于购买算力芯片和在得州工厂建立超算中心。马斯克在电话会议表示很可能在2024年内收到FSD入华许可。马斯克表示2025年会小规模量产人形机器人以供自用，2026年有望外供。

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