今年进度条已过半,回头来看,A股市场经历了2月的反弹、5月的盘整和6月的下探,可谓一波三折。
事实上,经过近三年的震荡调整,投资偏股基金的基民“获得感”可能都不是太好。虽然拉长时间来看,2005年至今885001(wind偏股混合型基金指数)累计回报达690.23%(同期沪深300收益240.46%),但是期间的巨大波动和回撤,可能不是所有人都承受得住。(数据来源:wind,截至2024.7.24)
面对持续震荡的市场,大家慢慢发现,单一资产难以抵御这种波动,而多元的资产搭配自然成为降波动的“良方”,比如引入股指期货对冲的市场中性策略,股债搭配的二级债基,都是我们应对当前市场情况的“破局”思路。
对于二级债基,大家想必并不陌生。但有一个数据或许会让大家惊讶:Wind混合债券型二级基金指数过去十年累计回报76.36%,而同期沪深300指数收益为47.26%。(数据来源:wind,截至2023.12.31,详见下文)
二级债基就像龟兔赛跑中的那只乌龟一样,虽然跑得慢,但是胜在锲而不舍地向前,最终反而先抵达终点。
01 重新认识二级债基
作为债券型基金家族中的一员,标准的二级债基应该严格以债券打底,权益(股票+可交债+可转债)仓位不超过20%。
20%仓位限制包括可转债,这一点很重要哦,防止一些打着二级债基名头的产品,将可转债归入债券资产范畴,实际权益仓位大大上升,从而带来比较大的净值波动。
从预期回报和整体风险属性看,二级债基介于纯债基金和偏股基金之间,兼具纯债基金的“稳健”和偏股基金的弹性。
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数据显示,二级债基(wind混合债券型二级基金指数)过去十年的年化收益在6%左右,相对纯债资产3%-5%的年化收益有明显提升;二级债基的年化波动为5.31%,远低于偏股资产20%左右的年化波动,风险收益性价比更高。
02 为什么二级债基又“香”了?
为什么现在越来越多的人都将目光转向了二级债基?
长期来看,在资管新规和净值化背景下,无风险利率持续下降,二级债基作为既能保证相对稳健收益、又具备低波动特征的投资品类,正变得越来越受欢迎。另一方面,目前宏观经济基本面企稳、权益市场估值吸引力不断上升,二级债基的股票端也面临较好的配置机会。
而且,今年的市场也给了大家一个更直观的理由:更舒适的持有体验。
波动加剧的当下,二级债基通过“债打底、股增益”的搭配,做科学的资产配置,最大化发挥“攻守兼备”的优势,穿越颠簸。
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从收益的持续性来看,过去10年间,混合债券型二级指数有7年为正收益,即使在下跌的2016年、2018年和2022年,也远远跑赢了同期的沪深300,展现出更佳的收益持续性和更强的抗跌性,让投资者免受“过山车”心情之苦。
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更令人振奋的是,拉长十年时间来看,Wind混合债券型二级基金指数的波动性肉眼可见地小于沪深300,但是累计回报却达76.36%,同期沪深300指数47.26%的收益率。
波动加剧的当下,如果希望改善持有体验,降低整体组合波动,不妨有意识地加入一些二级债基作为压舱石,尽量帮助抵御波动,提升投资的确定性和持有体验。
03 二级债基的正确配置方式
落地到投资中,具体该配置多少比例的二级债基呢?这主要取决于我们的风险承受能力、投资目标以及市场环境。
风险偏好
对于风险偏好较低的投资者,二级债基的配置比例往往相对较高,以确保投资组合的稳定性。而对于追求资本增值的投资者,则可以在二级债基作为打底资产的基础上,再根据风险偏好适当“加料”,保持投资好心态。
投资目标
如果投资者的目标是追求资本保值和相对稳定的收益,那么二级债基可以作为资产组合中的核心部分,例如,可以考虑配置50%及以上的比例。
市场环境
在经济不确定性增加或者股市相对低迷时,我们也可以适当增大二级债基的投资比例,以增强组合的防御能力。
对于大部分投资者来说,二级债基都适合作为资产篮子中的“压舱石”品种来进行长期配置,具体比例往往根据个人情况和市场环境进行灵活调整,以实现风险和收益的平衡。
$博道和裕多元稳健30天持有期债券C(OTCFUND|021324)$
$博道和裕多元稳健30天持有期债券A(OTCFUND|021323)$
$博道和祥多元稳健债券C(OTCFUND|017135)$
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