如何选择不同风格的基金

在选择基金风格前，我们先厘清一个问题：影响市场风格的因素有哪些？

通常来说，风格轮动是由市场参与者对于不同类型股票的偏好变化所驱动，这种偏好变化会受到宏观经济，利率水平、市场情绪、产业政策导向和行业发展趋势等多重因素的影响一般情况下，流动性环境是影响大小盘风格的主要因素；业绩增速，经济和产业周期则是影响价值成长风格的主要因素。

在不同的经济阶段，板块之间受到的影响各异，表现也会产生差异。我们以美林时钟理论里划分的四个阶段为例，在复苏期，周期板块对景气度上行弹性较大，金融板块对流动性宽松弹性较大，所以大盘价值类的周期和金融板块在复苏阶段经常表现较好；在过热期，经济仍景气但流动性转向，周期板块盈利仍处高位，消费板块现金流较稳定，对流动性收紧相对不敏感，收益率通常较高；而在滞胀时期，伴随政策对通胀的控制，折现率有所下行，长久期的成长股价值提升明显，表现相对抗跌而消费板块由于现金流较为稳定，也相对抗跌；衰退期时银根放松，利率敏感型的金融、消费板块通常会领跑。

在厘清影响市场风格的主要影响因素后我们在基金投资时，可以参考各影响因素的变化，判断更占优的风格并选择与之对应的基金。不过需要提醒小伙伴的是，市场风格的形成具有一定的复杂性，每一次风格的演绎都有不同的背景，所以我们在借鉴过往经验时，不能完全照搬。

$睿远均衡价值三年持有混合C(OTCFUND|008970)$$睿远稳进配置两年持有混合A(OTCFUND|014362)$$睿远稳进配置两年持有混合C(OTCFUND|014363)$