又有券商瓜！先别吵了，行情好像来了，这家公司4天3板

最近券商圈又出瓜了，某券商分析师们因路演协调问题在工作群爆发口水仗。双方：“电子首席你别干了”和“早就不想干了”“随便处理”等言论激烈碰撞。

不过很快，双方就在朋友圈握手言和了。7月23日早上，两位当事人同时在各自朋友圈发布相同。但有一个小细节，单慧伟将郑宏达文案中“拥抱”的表情，改成了句号。“打工人最后的倔强！”有了实感。

郑宏达值得着重介绍一下。他以前是海通证券研究所前科技首席，今年2月跳槽至西部证券担任研究所副所长，主要负责TMT领域的研究工作。值得一提的是，他过往在卖方分析的职业生涯中，连续七年被评为新财富计算机行业最佳分析师。而他上一次引发广泛讨论，是去年2月美团联合创始人王慧文宣布以5000万美元资金复出，称“不在意岗位、薪资和title，求组队”。郑宏达在自己朋友圈呛声，“5000美元够干什么的？大模型训练一次就花500万美元，训练10次？互联网人啥都不懂，就只会营销，一点都不踏实”。

今年以来大盘迟迟不见起色，券商日子难过，火气都比较大大家凑个热闹就行

要我说，你们都别吵了，券商这不是涨起来了吗？

今天大盘继续下行，券商却逆市猛拉，一扫前两日跌势。50只上市股除招商证券微跌0.35%外全线飘红，33只券商股涨逾1%，锦龙股份、$国盛金控(SZ002670)$ 双双涨停，天风证券涨超5%，湘财股份、国信证券涨超3%。值得注意的是，$锦龙股份(SZ000712)$ 近4个交易日已经收获了3个涨停板。

如果从7月9日券商板块（证券公司指数）下探至至超5年（2019年1月7日）新低以来看，可以发现这期间券商异动频频，券商ETF（512000）前九日收获9天8阳；近两日休整回调后，今日升势再起并反包前一日跌幅。

其实券商的基本面并没有发生重大变化，那么行情的驱动是什么呢？超低配+超低估值带来的较高投资赔率或是核心逻辑。

一方面，券商板块二季度的基金持仓比例已创出阶段新低，根据兴业证券统计，截至二季度末，券商板块持仓市值环比下滑50.5%至43.93亿元，占公募基金持股市值比重进一步下滑至0.26%。

另一方面，中证全指证券公司指数最新的市净率PB为1.09倍，位于近10年0.78%分位点的绝对底部；指数囊括的50只券商股近半数（24只）呈破净状态，市净率中位数仅1.06倍。$海通证券(SH600837)$ 

无论从配置性价比还是赔率角度，券商板块当前均处于较高水平，应当引起足够的重视。

但风险方面也比较明确，一个是券商板块波动比较大，比较考验心态；另一个就是市场景气度对券商板块基本面的压制。券商系统性价值回归可能还需要资本市场改革节奏和宏观经济复苏趋势两方面的支撑。

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