机械行业2024年半年度展望:中小市值有望迎估值修复，关注设备更新主线

机械行业 2024 年半年度展望:中小市值有望迎估值修复，关注设备更新主线

机械行业涨幅排名靠后，整体估值处于历史低位。

细分板块业绩分化。从年初至今（7 月 18 日）机械设备细分行业来看，仅摩托车、轨交设备、工程机械整机和油田服务板块取得正收益，涨幅分别为 21.77%、12.31%、11.74%、6.70%。从业绩来看，除机器人、

印刷包装设备、磨具磨料、仪器仪表扣非归母净利润出现下滑，其余子板块扣非归母净利润均实现正增长。其中，锂电专用设备、光伏加工设备、激光设备、机床工具、工程机械器件净利润增速低于收入增速，盈

利能力较弱，体现下游景气度较为低迷。半导体设备、工控设备、轨交设备和纺织服装设备净利润增速大幅领先收入增速，体现了较强的盈利能力。

大市值风格占优。统计年初至今（7 月 12 日）申万机械设备一级指数成分股，市值越大的标的其现金流情况越好，久期较小，在年初以来宏观经济不确定性较大的市场环境中，受到资金追捧。展望未来，随着稳

增长政策持续加大力度和落地，市场信心和风险偏好有望得到提振，未来业绩增速展望较高的成长性中小市值标的估值有望得到修复。结合宏观经济政策，建议围绕设备更新和节能减排重点关注压缩机和机床细

分板块。