7月25日,国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,支持地方提升消费品以旧换新能力。直接安排超长期特别国债资金,用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力。国家发展改革委商财政部综合各地区常住人口、地区生产总值、汽车和家电保有量等因素,合理确定对各地区支持资金规模。各地区要重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新,家电产品和电动自行车以旧换新,旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置,促进智能家居消费等
针对此次政策的受益方向,重点关注新能源车ETF(515030)、智能车ETF(159888)以及汽车零部件ETF(562700)。
一、政策助推汽车消费升级,行业需求稳中向好
此次政策利好助推汽车消费升级,市场新篇蓄势待发。针对汽车行业,《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出,提高汽车报废更新补贴标准。在《汽车以旧换新补贴实施细则》(商消费函〔2024〕75 号)基础上,个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年 4 月 30 日(含当日)前注册登记的新能源乘用车,并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车,补贴标准提高至购买新能源乘用车补 2 万元、购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补 1.5 万元。自《汽车以旧换新补贴实施细则》印发之日起申请补贴的消费者,按照本通知标准执行补贴。消费者按本通知标准申请补贴,相应报废机动车须在本通知印发之日前登记在本人名下。
汽车消费升级或成趋势。从汽车保有量来看,商务部数据显示,2023年,我国汽车保有量是3.4亿辆,更新换代的需求和潜力很大。2023年中国处于核心换购高峰期(即4-9年)的乘用车车型约有1.1亿辆,可为车市贡献较为可观的换购增量。从消费结构来看,根据第七次全国人口普查,在我国4579万户家庭的样本中,拥有家用汽车的家庭共1908万户,占比约41.7%。从价格看,10-20万元的汽车更受青睐,拥有家庭达到814万户,其中城市家庭占比49.8%。相比之下,10万元以内的汽车在乡村更受欢迎,拥有家庭数目为304万户,比城市家庭数目高出17.7%。此外,对于20万元以上的汽车,受众群体主要是城市为主。消费者在以旧换新中或因补贴而购买更高价位的新车,配置也有所升级,关注汽车消费升级趋势带来的需求上升。
“以旧换新”推升汽车销量,新能源汽车比重或持续增加。目前中国已经实施过四轮比较大的汽车消费刺激政策,2015年以后政策明显向新能源汽车倾斜,刺激政策显著拉动汽车消费,推动中国成为全球第一大汽车市场。历史经验表明,“以旧换新”措施在一定程度上推升了我国汽车销量。2009年我国汽车销量增速较高,其中乘用车尤为明显。但是过去几年,我国汽车销量增速放缓,从单纯的“增量时代”进入到“增量和存量并重时代”。这也意味着在存量的“蛋糕”中,本轮汽车以旧换新带来的结构性变化更为重要。截至2023年底,全国新能源汽车保有量占汽车总量的比重仅为6.07%。这也意味着,接下来新能源汽车销量仍然有着较大的提升空间,看好新能源车渗透率提升。
在消费领域,上一轮“以旧换新”活动属于大件耐用品普及的阶段,而本轮则从解决“有没有”升级为看重“好不好”。本次汽车以旧换新的政策落地,有望刺激现有乘用车换购需求,带动销量增长,有望促进新能源车的渗透及乘用车的消费升级,汽车智能化需求也有望推升,建议关注新能源车、智能车相关投资机遇。
图1:中国汽车保有量
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240726/1E90A725719AF01050B02EA7DE3DB8A8_w699h420.png)
资料来源:wind,华福证券
二、相关产品:
1、 新能源车ETF(515030)及其联接基金(013013/013014):中证新能源汽车指数(指数代码:399976.SZ,指数简称:CS新能车)是新能源车行业的代表性指数。指数选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成份股,以反映新能源汽车行业相关上市公司的整体表现。中证新能源汽车指数成分股“少而精”,聚焦行业上中下游产业发展机遇。前十大持仓股包括比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、格林美(002340)、赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、华友钴业(603799)、宏发股份(600885)等行业龙头。
2、 智能车ETF(159888):中证智能汽车主题指数(指数代码:930721.CSI,指数简称:CS智汽车)选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司,以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股,反映智能汽车产业公司的整体表现。
3、汽车零部件ETF(562700):跟踪中证汽车零部件主题指数(931230.CSI),为投资者一键布局汽车零部件龙头企业,选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本,反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。前十大成分股主要覆盖汽车及计算机领域的龙头标的,合计权重43.08%。
数据来源:WIND,以上个股不作投资推荐。以上基金属于指数基金,存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险,其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险,且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购:A类基金申购时,一次性收取申购费,无销售服务费;C类无申购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前,请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。#设备更新和消费品以旧换新迎大利好#$新能源车ETF(SH515030)$$智能车ETF(SZ159888)$$汽车零部件ETF(SH562700)$
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