从上周二触碰到2473美元/盎司的新高后，COMEX黄金并没有站稳脚跟，而是开启下跌。
7月17日-7月25日，7个交易日跌4.2%。这是到顶了，还是短暂调整？（数据来源：Wind）
最近全球市场确实有点纷繁复杂，就像天空中笼罩着乌云，让人看不清前路。今天跟大家聊一聊。
金价调整，我认为主要是以下几个原因：
第一、美国7月服务业PMI超预期
7月24日，美国公布了7月服务业PMI，高于预期的54.9，创两年多新高。
这个数据反映的是服务业的扩张情况，超预期常被认为是经济向好的积极信号，所以数据一出，一定程度缓解了市场对美国经济衰退的担忧，支撑了美元，从而使金价回落。
更重要的一点是，虽然之前美联储降息概率在增大，但毕竟还没有正式官宣，在这段焦灼的时间里，任何一个不利于降息的数据，都可能会被市场放大，从而带来金价的波动。
第二、资金获利了结
前几天金价创新高，交易员开始反思对美联储年内3次降息的预测是否偏激进，而短线投资者也在高位获利离场，于是带来金价的冲高回落。
第三、“特朗普交易”影响
特朗普的经济政策包括对进入美国的商品提高关税，对内则是提高财政支出、降低税率等。这些举措容易推高通胀，市场担忧会影响后续降息的空间。
最近，特朗普还在公开场合表示，“在11月大选之前，美联储应该避免降息”。他的观点使得美联储9月降息增加了不确定性。
那么， 我们如何看黄金后市呢？
通过上面的分析，大家可以看到，影响金价涨跌的原因是很复杂的。
但是我们抽丝剥茧，能发现回调并非反转，目前并没有决定性的利空因素出现，而核心的利好因素依然存在，包括黄金的货币属性日益凸显、货币政策宽松加速、全球央行购金持续、地缘政治等不确定性。
我们就拿“核心中的核心”美联储降息来说，美国加息周期已明确结束，而且，CPI、失业率、信心指数等数据经济数据已经走弱，经济偏下行的趋势难免，降息预期持续强化。
所以我认为，在多种因素的交织下，金价短期仍会在区间震荡，但长期利多逻辑仍在延续，或在长期维度对金价形成支撑。
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