2024年二季度，基金转债持仓规模2760.94亿元，较一季度末增加40.36亿元，实现止跌回升。拆分来看，一级债基二季度份额有所下降，但在信用债、利率债收益率不断压缩的背景下，开始加仓债性转债增厚收益，二季度主动增持规模达121.27亿元，是二季度基金转债持仓回升主因。二级债基与可转债基金主动减持规模较大，转债仓位有所降低。
持有结构上看，二季度AA-级与小微盘转债获最多主动增持，分别达到110.35亿元、118.81亿元，主要由于二季度末信用评级已大多披露完毕，短期内实质性利空出尽，基金对前期低价券下跌潮中部分资质较弱但信用风险较小的低价券抢先博弈价格修复所致。行业结构上，电力设备、电子、汽车受到最多主动增持，非银金融与农林牧渔被减持规模居前。
二季度基金主动加仓有两条明确主线，一是高评级大盘银行转债稳中求进，二是布局新质生产力，另外抄底部分弱资质低风险低价券倾向也有显现。近期广汇转债退市风波再度推高破面转债数量达103支，但多数无明显信用瑕疵，这也为当前低利率环境下增厚债性收益提供了阶段性机会。
市场回顾：上周，转债市场价格下降，估值抬升，其中转换价值90-110区间转债估值下降2pcts，纯债价值80-100区间转债纯债溢价率下降2pcts。一级市场无转债发行，1支转债上市，首周收跌16.22%，估值低于市场中位水平；截至上周五，转债市场存量规模7929.72亿元，较年初减少778.20亿元。
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文章来源：东方金诚
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