首先,我们需要了解它是一只怎样的产品!
新华双利是一只布局长视角下的机会,定位为进取型科技二级债基,主要布局科技股和转债(来自定期报告),转债方面优选景气行业及科技板块具备较好风险收益比的个券,股票方面精选科技股,我们认为科技板块是经济转型和社会发展的方向,科技股持续的业绩增长将为投资人带来长期较好收益。
市场回顾与产品展望:
2024年二季度债牛股熊状态延续,10年国债由3月末的2.29%下行8BP至2.21%,3至7年期限下行更是超过20BP,期限利差压缩到比较低,以10-1年国开债利差来看,目前处于过去10年86%分位数,显示出市场对于经济极度悲观,这一点在A股市场也体现得很极致,二季度沪深300、中证500、创业板和科创板分别下跌-2.1%、-6.5%、-7.4%和-6.6%,小市值跌幅更大,国证2000和万得微盘股跌幅均高达-12%,市场上除了避险的红利板块,特别是中字头企业和银行表现较好,其余多数板块和行业表现较差,二季度消费板块在高端白酒终端价下降带动下跌幅最大。
权益市场来看,目前风险溢价处于历史比较高的位置,权益资产性价比较高,风格上来看,随着高股息资产逐步变成“低股息”资产,我们认为风险偏好大趋势上还是会逐步提升,成长类标的经过了漫长的下跌后,估值已经比较低,值得关注和重视。
二季度低价转债遭遇了一轮比较大的调整,我们认为新环境下,中小风格很难占优,但是转债市场流动性萎缩,所以减持速度很难比较快,本轮低价转债调整中还是有小幅回撤,后续转债市场我们主要以参与流动性好标的的波段机会为主。随着高股息资产的被追捧,股息率不断下降,潜在回撤风险也在提升,我们后续高股息资产仓位会更加灵活。
经过了年初极其艰难的市场环境后,我们更加认识到投资需要有所为和有所不为,因此本产品股票和转债仓位调整非常灵活以适应市场,权益市场不好时我们就多投资一些纯债,我们未来看好的方向仍然科技,可转债市场未来本产品也仍然会布局。
大势上来看,如果大家都普遍很悲观,那么就无须过度悲观了,因为悲观预期已经反映在股价中了,投资中情绪就像一个钟摆,总是会从一个极端走向另外一个极端,很难停留在中间,在量化资金增多和资讯爆炸的年代里这个现象会更极致,因此我们需要做的是在大家普遍悲观时更乐观一些,在大家极度乐观时候冷静一些,努力在夹缝中开出美丽的花!
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#周度策略#
$新华双利债券A(OTCFUND|002765)$
$新华双利债券C(OTCFUND|002766)$
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