回忆:A股历史上出现过两次波澜壮阔的大牛市!
A股历史上出现过两次波澜壮阔的大牛市,一次是2005~2007年(上证指数从998点上涨至6124点,涨幅513%),一次是2013~2015年(创业板指从585点上涨至4037点,涨幅590%)。
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关于这两次牛市,市场上有非常多的解读,我们只简单谈一谈可能被市场忽略的点。
2005~2007大牛市,有2个很重要的因素:
其一、股市长期低迷与经济高速发展形成巨大的矛盾,需要缓解;
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其二、互联网的快速发展,让股民投资股票更为便捷。
这轮牛市,也有人总结为股权分置改革激活了市场,而从发动行情的“五朵金花”(煤炭、钢铁、汽车、银行、电力)来看,与当初火爆的经济息息相关。后来这轮牛市因美国次贷危机而终结。
2013~2015年6月大牛市,从“钱荒”到“杠杆牛”
“钱荒”本质上是对2008年经济危机之后的去杠杆。
2013年3月末银监会规定理财资金投资非标上限,银行通过同业业务及其他类投资等应对,同业杠杆进一步放大,金融机构对流动性更加敏感。
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2013年6月6日某银行“违约门”传闻,隔夜Shibor三天飙升495.8bp。6月18-20日,国常会要求坚持稳健货币政策,央行内部会议要求银行改变流动性永远宽松的预期;19日交易延迟,20日隔夜Shibor暴涨578.4bp至13.44%。6月24日,股市大跌,沪指破2000。6月25日,央行表态已提供流动性支持,隔夜Shibor回落。此后,市场对应宽松预期再起。
2014年5月,证监会发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》,放宽了创业板首发条件以及建立创业板再融资制度,杠杆资金环境宽松,直接催化此轮创业板牛市。
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在2014 年之前,受制于监管,证券公司经营杠杆上限仅2.5~3倍。2014 年8 月,监管体系开始放松,杠杆上限被提升至5.5~6 倍,股民借钱炒股的门槛也大大降低,2014年11月伴随着央行降息降准,大牛市正式开启,越来越多资金以配资方式涌入股市,上证指数仅用了11个交易日,就从2500点冲破了3000点。
后来这轮牛市因去杠杆而终结,后面的事情参与者应该记忆犹新。
当然,影响A股的因素还有很多,很多,非常多。至于什么才是决定性因素,那只能事后复盘时才能知晓。
$上证指数(SH000001)$
$东方财富(SZ300059)$
$同花顺(SZ300033)$
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