7月24日,根据招商基金公告,旗下国债政金债ETF(511580)于当日复牌,恢复交易、申购及赎回业务。据了解,该ETF由原政金债5年ETF转型而来,复制跟踪中证国债及政策性金融债 0-3 年指数,助力场内投资者闲钱管理。
国债政金债ETF是什么?
国债政金债ETF(511580)(全称:招商中证国债及政策性金融债0-3年交易型开放式指数证券投资基金)是一只上交所挂牌上市的ETF,该基金由政金债5年ETF(全称:招商中证政策性金融债3-5年交易型开放式指数证券投资基金”)转型而来。
该基金以中证国债及政策性金融债 0-3 年指数为目标指数,投资剩余期限在3 年及以下、沪深交易所或银行间市场上市的国债及政金债为主(比例不低于基金资产净值的80%),力求对标的指数的有效跟踪,以反映相应期限国债及政策性金融债的市场表现。
国债及政金债有什么特点?
国债和政金债都属于利率债的范畴。利率债通常指的是那些发行主体信用等级较高,违约风险极低的债券,其价格主要受市场利率变动的影响。
利率债的主要特征是它们几乎不承担信用风险,因此,对于投资者而言,购买利率债主要面临的是市场利率变动带来的利率风险。而与利率债相对的是信用债,后者通常由企业等非主权或非类主权主体发行,存在一定的信用风险。在相同期限下,信用债因为承担了额外的信用风险,其收益水平通常会高于利率债。
0-3年期债券有什么特点?
0-3年债券,也被称作中短期债券,通常指的是那些距离到期日不超过3年的债券。这类债券具有以下特点:
风险较低:由于到期时间较短,0-3年债券相对于长期债券来说,面临的利率风险和信用风险较低。
流动性好:中短期债券由于期限较短,通常在市场上的流动性较好,容易买卖。
价格波动较小:与长期债券相比,中短期债券的价格波动性较小,因为它们距离到期日较近,受利率变动的影响较小。
收益相对稳定:由于价格波动较小,短期债券的收益相对稳定,适合风险偏好较低的投资者。
国债政金债ETF交易优势是什么?
丰富交易层次:作为债券ETF,该产品为投资者提供了多样化的债券投资渠道,包括一级市场的申购赎回和二级市场的买卖交易。
低门槛与精准配置:债券投资门槛较高,往往在1000万元起,而国债政金债ETF门槛低,在二级市场上,投资者可以像买卖股票一样便捷地交易债券ETF份额,万元左右可买入,偏好场内交易的普通投资者或可考虑;另外在一级市场,国债政金债ETF也可进行申赎,门槛在20万元左右,对市场有一定了解的专业投资者或可考虑。
低成本与透明度:国债政金债ETF费用低(管理费0.15%/年,托管费0.05%/年),无申购赎回费,交易成本低,且每日公告投资组合,提供高透明度。
分散风险与避险功能:通过抽样复制法跟踪指数,国债政金债ETF持仓较分散,降低风险。此外它提供较为稳定现金流,具有一定的避险功能。
"T+0"交易制度:国债政金债ETF实行"T+0"交易制度,提高交易效率,允许投资者当日买入卖出,实现多种投资策略。
债券ETF与普通债券指数基金有什么不同?
作为场内的债券指数化投资工具,相较普通债券指数基金,债券ETF不仅具有指数基金产品投资风格策略相对稳定、持仓相对透明、投资分散度较高、费率较低等优势,还具有以下两点特点:
部分债券ETF可作为质押券参与质押式回购
目前,上交所和深交所已发文明确,投资标的为国债、地方政府债和政金债的单市场债券ETF和部分跨市场债券ETF,可以按规定作为质押券开展回购交易,且当日买入的债券ETF份额,当日即可申报进入回购质押库。
债券ETF质押式回购拓宽了场内融资渠道,有利于投资者实现杠杆策略,以期增厚持有收益。
债券ETF可实行场内“T+0”交易
根据《上海证券交易所交易规则(2023年修订)》的规定,债券ETF比照债券,可日内回转交易(即“T+0”交易),即当日买入的债券ETF份额当日可卖出,同时,债券ETF在二级市场卖出后资金当日可用,次日可取。
除二级市场交易可实现“T+0”买卖外,债券ETF还可实现“T+0”申赎,即当日申购的债券ETF当日可赎回得到“一篮子债券”;当日赎回得到的“一篮子债券”当日也可用于申购债券ETF。
而普通债券指数基金的投资者如果在场外销售机构申请赎回基金,赎回资金到账往往需要T+3日或者更长时间。因此,相较于普通债券指数基金,债券ETF的资金使用效率更高。
国债政金债ETF的费用如何?
日常费用方面,国债政金债ETF管理费率0.15%/年;托管费率0.05%/年,整体略低于同类平均水平(0.17%、0.05%);
交易费用方面,申购赎回时,不超过0.4%的佣金;二级市场买卖时与交易所债券类似,具体每个券商有不同。
综合来看,国债政金债ETF费用较低廉,适合通过场内进行布局。
国债政金债ETF适合哪些投资者?
从风险收益特征来看,国债政金债ETF属于中低风险品种,预期收益和风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金,或较为适合以下类型投资者——
风险偏好相对较低的投资者:对于不愿意承受股票波动,但同时也希望追求比货币基金更多一些收益的投资者,国债政金债ETF或是不错的投资品种;
有分散配置需求的投资者:股和债是普通家庭最常配置的大类资产,并且股票和债券也具有“低相关性”,通过“股债均衡”有望降低整个投资账户的波动,国债政金债ETF或是可以考虑的“底仓型”资产;
在股市中等待机会的投资者:国债政金债ETF具备流动性好、投资门槛低、风险收益比较好、费率低等优势,投资者可以将暂时不用的资金买入国债政金债ETF,如果有交易打算,可以卖出债券基金,把握股市机会。
如何看待国债政金债ETF的投资价值?
一方面,作为纯债基金的一种,国债政金债ETF主要标的是债券,不参与股票和可转债的投资,因此受权益市场影响较小,一定程度上可以降低组合的波动。
另一方面,债券本质是一种债权关系,债券久期是指债券持有者收回本金与利息的平均时间。通常来说,债券的波动与久期呈现正相关关系,债券久期越短,债券价格波动越小,投资时所受到的波动也就越小。相较于中长债基金,中短债基金买入债券的剩余年限相对较短,主要聚焦在剩余3年内的债券资产,因此总体波动相对较小,组合更加灵活,风险也相对可控。
最后,投资中短债的国债政金债ETF被视为其预期风险收益水平相应高于货币市场基金,低于混合型基金、股票型基金的流动性管理工具,尤其对于场内投资者,无需进行银证转账进行场外理财,便可高效、便利地获取相应风险匹配的回报。
如何看待近期中短债基金市场的热情?
国债政金债ETF从期限上看,属于期限在3年以内的中短债基金,今年以来中短债基金规模持续攀升。从去年底的一万亿左右增至今年中的约1.5万亿(来源:wind,选取“短期纯债型基金”)。
一方面,“资产荒”背景下,短债、中短债资产市场需求增长是投资者避险情绪的表现。今年来随着权益市场持续调整,投资者风险偏好下降,一般的情况下,中短债基金集较低波动、较低回撤和较高流动性等优势于一体,较好地满足了投资者理财求稳的需求。
另一方面,随着“宝宝类”货币基金收益率下降,资管新规后理财产品不再保本,市场利率走低。债券型基金因其透明、低门槛、专业投研和灵活申赎,或成为货币基金投资的一种补充选择。中短债基金可能满足在追求较低波动上,增加收益的一种闲钱投资需求。
当前投资国债政金债ETF要注意什么?
下半年中短债基金投资还是要坚持以票息策略为先,密切关注市场资金面情况,灵活调节久期策略,在把握交易性机会时注意安全边际。
目前长短端期限利差已压缩至历史低分位水平,长端和超长端收益率也位于历史极值。相较于长端,短端的确定性或更大。在政策利率连下台阶后,目前短债利率的绝对水平偏高,后续或存在进一步下行的空间。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240726/B11AB6C34DFA19B2E524DF249CF1CBF6_w1125h3170.jpg)
注: 国债政金债ETF(511580)(全称:招商中证国债及政策性金融债0-3年交易型开放式指数证券投资基金)是一只上交所挂牌上市的ETF,2024 年 7 月 17 日该基金由政金债5年ETF(全称:招商中证政策性金融债3-5年交易型开放式指数证券投资基金”)转型而来。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。
风险提示:基金有风险,投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品,不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险,过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。
$国债政金债ETF(SH511580)$
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$
$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$
$招商中证新能源汽车指数C(OTCFUND|013196)$
$招商中证光伏产业指数C(OTCFUND|011967)$
$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$
$招商沪深300地产等权重指数C(OTCFUND|013273)$
$招商产业债券C(OTCFUND|001868)$
$招商双债增强债券(LOF)C(OTCFUND|161716)$
$招商安心收益债券C(OTCFUND|217011)$
$招商招祥纯债C(OTCFUND|003864)$
$招商招悦纯债C(OTCFUND|003157)$
$招商信用添利债券(LOF)C(OTCFUND|009637)$
$招商信用增强债券C(OTCFUND|007951)$
#市场热点解析##基金投资指南##央行将借入国债,债市影响几何?#
本文作者可以追加内容哦 !