以旧换新补贴力度大幅提升：有望显著拉动汽车需求

国联证券汽车行业点评研究：以旧换新补贴力度大幅提升：有望显著拉动汽车需求

两部委发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，相比4月《汽车以旧换新补贴实施细则》，大幅提升乘用车以旧换新补贴金额，同时增加对于老旧营运货车和新能源公交车报废补贴细则，资金来源为1500亿元左右超长期特别国债，央地资金共担比例按照9：1原则实行，中央分担比例至少85%。

乘用车：报废补贴金额翻倍，增强车主报废意愿

根据《措施》，对报废符合条件车辆并购买新能源车的补贴金额由1万元提升至万元，对报废国三及以下燃油车并购买2.0L及以下燃油车补贴金额由7000元提升至1.5万元，补贴金额实现翻倍提升。截至2023年底，国三及以下燃油乘用车保有量约1371万辆，6年以上车龄新能源乘用车保有量约84万辆，符合报废条件的乘用车合计为1455万辆，报废补贴翻倍有望增强车主报废意愿，预计当前时点政策可拉动2024年约50-100万辆更换需求，带动行业额外增长2%-4%。

重卡：国三报废加速，内需有望向上

根据《措施》，支持国三及以下柴油货车报废，报废并购置符合条件新车平均每车补贴8万元；无报废只更新购置符合条件货车平均补贴3.5万元；只提前报废平均每车补贴3万元。2024年1-6月，重卡零售销量30万辆，同比下滑6%，内需承压。截至2022年底，国三及以下重卡预计有36万辆，在天然气重卡经济性仍显著的背景下，国三重卡报废有望加速，推动重卡零售销量向上。

客车：补贴力度可观，加速纯电公交客车更换

根据《措施》，对8年及以上新能源公交车进行更换，平均每车补贴6万元，有望加速城市公交车电动化替代。受2022年补贴退坡国内公交市场抢装透支部分需求影响，2023年大中客公交销量为3.95万辆，同比下滑28%。目前8年及以上新能源公交车保有量预计在13万辆左右，2015年底销售的纯电公交车车龄也已超过年，此次《措施》补贴力度较大、同时由中央分担至少85%，有望明显提升地方政府更换意愿，刺激公交客车需求向上。

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