周期总会反转，我们终将等到那一天。

7月25日美股收盘，纳斯达克指数和标普500指数连续三日下跌。

纳斯达克100指数盘中出现了深V反转，主要原因是触及了周线支撑位后的反弹。如果今天继续下跌，那么周线支撑位将失效。

资金持续流出科技股，转向小盘股和细分板块，进行高低切换。纳斯达克生物科技指数盘中创下新高。

美国第二季度GDP增长2.8%，远超预期，这一增幅支撑了长达两年的牛市。而我们上半年的GDP增长为5%，但A股市场却连续下跌三年半。这表明股市并非经济的晴雨表，股市的涨跌与流动性密切相关。

美元成为全球货币，并非仅靠美军力量。苏联时期虽然与美国争霸，但在货币全球性方面并未有显著表现。

武力好比是维护秩序的安保，其目的是确保场内人员安心、尽兴地参与，避免外部干扰，保护场内利益不受损害。

美元之所以成为全球货币，是因为美国消费者数十年如一日的"买买买"，通过持续的全球购买力，保持了显著的贸易逆差，从而使得美元在全球范围内广泛流通。

如果一个国家的外贸长期顺差，比如中国，一直在赚取外汇，那么其他国家手中就不会持有我们的货币。没赚到钱，其他国家的人就无法使用人民币进行交易。

美元通过美国人民的强劲消费，在全球范围内广泛流通，因为全球货币的首要条件是各国手中必须持有你的货币，最好是他们自己赚到的，人们更倾向于对自己赚到的钱慷慨消费。

美元与石油的绑定是其成为全球货币的一个背书。但随着美国页岩油的开发，美国已成为全球主要产油国之一。目前中东局势对石油美元体系的稳定影响不大，美元最大的使用场景已不再是石油，而是以美股和美债为代表的全球投资市场。

1、美股的总市值：根据MacroMicro 财经M平方的数据，截至2024年7月25日，美国股市的总市值约为60万亿美元 。

2、美债的总市值：根据2024年6月26日的一篇文章，美国国债的总市值为35万亿美元 。

目前美国的投资市场已经接近100万亿的规模，而2022年，全球平均每天生产8075万桶石油（包括凝析油）。这使得原油年产量约为295亿桶，按当前价格计算，市场规模超过2万亿美元。前十大金属市场的总市场规模为9670亿美元，不到石油市场的一半。

从全球货币到全球性投资市场，这是美元的最新共识。只有当美元的投资市场能够持续产生收益，资金才会不离不弃。确定能赚钱的，即使没有美元，人们也会借贷美元进行投资。

这是美股持续走牛的根本原因，同时，美股的走势也关系到美元的未来。

就资产质地和市场共识而言，即便当前美股位置已高，我也不敢完全看空。

港股高开后震荡走低，恒生科技指数收红十字星。在缺少腾讯和美团的回购支持后，两家公司的股价均跌破近期箱体。但不必过于担忧，8月14日腾讯公布中报后，预计将恢复回购，股价有望回升至400元左右的区间。与A股相比，我认为港股短线的确定性更高，安全感更足。

7月26日A股收盘，大盘资金净流出25.53亿元，北向资金净流出3.49亿元，两市小幅放量175亿元，成交额6061亿元，中位数上涨1.44%，近4500家公司股价上涨。

今天银行板块终于出现大阴线，位置回到近期最低点。主要原因是央行持续降息，银行间息差逐渐缩减至1.5%左右，且未来预期还有下降空间。发达国家银行的息差基本在1%左右，我们过去高达3-4%的息差，躺赚的时代已经过去。

电力板块同步下调，龙头长江电力盘中下跌近3.5%，创下近一年来最大跌幅。但电力板块的逻辑仍然存在，因此电力板块的承接力明显强于银行。

短线来看，如果银行和电力板块能进一步补跌，大盘可能会更快见底。

在无效的时间段内，大家要保重身体。虽然现在我们没有赚钱，但至少我们还年轻，还拥有健康。

周期总会反转，我们终将等到那一天。