沪深A股行情焦灼，3100附近来回拉扯，底部未见，利好却又不断，用雪球结构又怕错失机会，局面如此干燥，我们需要一个向上有杠杆，向下有安全垫的理想工具，安全气囊是非常好的选择！
安全气囊期权，不惧市场变化
安全气囊(AirBag)自带安全垫和向上收益增强的策略结构，是一种介于香草和雪球之间，兼顾风险和收益双重属性的期权类型。
在场外期权业务中，通过向证券公司缴纳一定比例的保证金和期权费即可开仓买入，并且可以做到100%上涨参与率，这样一来，安全气囊就同时具有杠杆和安全垫的属性，并且开仓成本低。
举个例子：
标的资产 300750 宁德时代
买入方向 买入
买入方式
市价
期权类型
安全气囊
行权价格 100%
敲入价格
80%
未敲入参与率
100%
敲入后参与率
100%
名义本金
1000万
合约周期
3M
期权费率
3.0%
初始保证金
25%
保证金类型 不追保（限亏）
示例中是一个参与率为100%的安全气囊结构，其合约内容大致为，使用250万保证金和30万的期权费，持有一个1000万名义本金的期权权益，这1000万随着标的股票宁德时代上涨而产生涨幅*名义本金*100%的收益，并且不会封顶，而当宁德时代出现下跌，跌幅在20%以内，都不会产生亏损(保证金不会受损)
亏损风险当跌幅超过20%，意味着安全垫被击穿，则产生线性盈亏，在向下保护失效特性上与雪球结构相似。
也就是说，在合约期内，宁德时代跌幅超过20%，那么就需要承担跌幅*名义本金*100%的亏损，由于选择的是不追保类型的合约结构，所以最大亏损则是将保证金亏损完，就不会产生更大亏损。
开仓0成本当然安全气囊结构与香草和雪球一样，具有强扩展属性，其最大的亮点就是可以0成本开仓与展期。
在结构属性不变的情况下，降低上涨参与率可以直接降低期权费成本，当参与率降低到75%左右时(每个券商标准不一样)，则可以免去期权费成本，直接使用保证金可实现0成本开仓。
在没有出现风险的情况下，你获利只能拿到上涨部分75%的收益，相当于是让渡了一部分权益，来换取一个0成本的安全垫，但如果出现敲入风险，则能拿到上涨部分100%的收益，也许这样讲不太清楚，给几个场景参考就秒懂了。
01，期间没有发生敲入事件，则上涨收益为标的涨幅*参与率。
02，期间没有发生敲入事件，则下跌部分将受到保护。
03，持有期间发生过敲入事件，则到期收益为标的损益。
04，持有期间发生过敲入事件，则到期收益为标的损益。
以上便是安全气囊基本知识，相比香草期权的超级杠杆要小很多，又相比雪球稳定性要差一些，比较适合中大型资金使用，特别是在可能在出现爆发行情之前来回震荡的场景下，应用的可行性较高。（全文完）
本文作者可以追加内容哦 !
