光伏行业--通威股份研报

一、亏损原因

产业竞争多，产能周期过剩，政策周期更迭。

二、公司基本情况

经营主业：

光伏占比74%，

农牧25%，业务稳定。

公司经营情况：

利润下降，但是现金流等运营是不错的。

三、资金面技术等

股东情况：大股东 二股东在增持。

大股东2023年9月--2024年6月，增持（19.72-19.98亿）

香港中央结算有限公司开始增持：

2022年7月-2023年9月减持（3.24-1.8亿）；港资在最高点开始抛

2023年10月开始增持。（1.8-2.2亿）：

空方力量:

融券余额度1.09亿，月前是1.79亿。大幅减少。

套牢盘：

比较多，且融资余额31亿，月前是34亿。

四、前景利多和利空：

有利因素：

1、光伏行业洗牌，剩者为王，利润集中；

2、通威的钙钛矿电池技术可能引领新一轮技术革命，转化率提升近一倍，新技术提升头部竞争力，淘汰无序竞争；

3、硅料市场，竞争力也比较靠前，加持；

4、光伏板块只有在产能出清及海外装机提升；

不利因素：

1、能源价格可能会下跌：川普上台，对石油等能力是开放派，可能会加大石油供应，降源价格，对光伏有一定影响。

2、海外装机和国际市场不确定性。

总结：

总趋势预计2024年底开始好转，2025年价格回升。

但是现在没有明显的大资金介入信号，没有明显买点，还需耐心等待。