太湖远大 发行前瞻

注意！本文为发行前瞻，后续以确定发行价的发行预测为准！

太湖远大将于近日发行，本次拟发行 1,453.20 万股，绿鞋后发行1,671.18万股，其中网上发行1,380.54万股，发行后总股本5,740.14万股。发行前流通股本1,591.86万股，且这些人都是坚决不同意自愿限售，总体来说首日老股抛压巨大。

公司发行前，自愿限售后股东情况如下：

公司募投项目如下：

招股说明书公司如此介绍：

公司是一家集环保型线缆用高分子材料研发、制造、销售、服务为一体的国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品有“太湖远大”牌硅烷交联聚乙烯电缆料、化学交联聚乙烯电缆料、低烟无卤电缆料、半导电内外屏蔽料以及其他规格电缆用特种产品系列，公司亦可根据客户要求研发具有特殊性能的高分子材料。

公司新三板报告期内进行过1次融资，为每股12元。

公司报告期内股息为0，原因是公司现金流情况特别恶劣，下文会细讲：

公司业务没有太多想象力，主要还是特种电缆配套材料。如果是2022年跟着基金击鼓传花炒作海缆可能还有基金接盘，但是擅于高位接盘的基金大多数不参与北交所，近期除了广发基金在最高位给相关资金接盘了戈碧迦，剩下的所有北交所首日都是最高点，至少目前本人不看好公司未来发展，也不看好有基金会高位接盘。

同样，公司招股说明书虽然财务数据来看，我觉得还是比较真实的（毕竟A股能把三表数字对上就很难得了）但是我对于公司业务，感觉有一些小瑕疵。

首先是公司新三板挂牌以来，公司经营性现金流年年为负，虽然结合行业，我认为其巨额的应收账款比较符合现状，但是足以说明公司利润报告期来年年增长的水分很大。

其次是募投项目。公司募投项目为“500kV及以下过氧化物可交联电缆料”。但是公司目前的产品仅为35kV项目，根据招股说明书上会稿，500kV及以下过氧化物可交联电缆料仅仅处于方案论证阶段。短期内能否形成产能在我看具有重大不确定性。

此外还有研发费用这些小瑕疵，公司这几年研发费用都是1%出头，远远低于行业平均值，且科研团队以中学学历为主。虽然绝大多数公司这个数据不能说明问题，但是对应前面公司对没有掌握技术的产品做募投项目更有不确定性。 

公司主要客户及供应商数据如下：

申购资金对应中签情况如下：

由于这是暂停后第一个发行的北交所个股，申购资金、上市估值都不好计算。如果各路资金都提前准备的情况下，考虑到公司单账户申购高达1300万元，申购金额有可能会高于许昌智能和戈碧迦，我认为对应金额在1850~1900亿元附近，按照惯例，还是添一些安全垫吧，配到140~145万元比较合适。碎股门槛估计和康农种业类似，落在170万元，对于大部分分户朋友就建议放在290万元去拿1+1了。