上两贴谈了近期六大行调整的内因和外因,本贴试图探讨一下六大行价值中杻和波动幅度。都是自己所思所悟甚至是猜测,只能用于指导自己决策,没资格误导别人。一只股票的估值离不开它所处的即时环境,说白了就是当时的整体市况。近2年A市不太景气,这是内外经济状况和管理进程的综合反映,但核心资产即高股息股票却不断走牛,这充分说明高层导向正确,市场正在纠错,参与者正在觉醒,从这方面说,涨跌都是回归,是价值与价格的对接。不能人云亦云,满腹牢骚,价值投资可穿越牛熊,这是确定性事件,又不是今天才公开的秘密,遵不遵循是各人的权利,近两年坚定持有银行股特别是6大行的朋友都取得了不错的收益,这本是天经地义的事,没什么可眼红的,反之亦然,没有分得这杯羹的,只是错过罢了,以后机会多的是。当前A市价值中杻在哪里,学院派,实战派,价投派,疯投派各执一词,自无公论,作为散户无能力也没必要参与争论。但做股票,特别是想在价值投资上有所收获,没有自己的估值方法,取胜无乎是不可能的。当前市况下,核心资产的估值还是有规律可循的。我的方法很简单,只用股息率去判断,比如银行,当前股息率多在5~7%区间,中心线就是6%,适当结合分红稳定性,净资产,成长性,不难判断各行股价所处的位置。其实价格是否合理,每个人的判断是不一样的,但不能抛开大市的中杻去盲目蛮干,比如在最高点买了中石油,这么多年还没翻身,难道说是中石油不好吗?应该是自己没把握好吧。再比如农业银行,以今天的收盘价和去年的分红额算,股息率为5%,前几天高点算息是低于5%的,这可能低于部分机构和散户的预期了,有些抛盘出来是正常的。大多数价值投资者特别是长期持有的人,通过分红己将成本降得很低了,5%应当还在他们持股的舒适区间,但对于新介入者,有可能要承受暂时亏本的煎熬期,但有大格局的人可能不在乎这一两个点,时间会熨平一切,终成正果的人一定是他们。从上述判定的价值区间臆断,六大行不可能再向上跃得太高,靠近净资产可能是一种虑幻,除非把分红占比都提到50%以上或业绩实现翻翻,这种概率实在太低。同样也不可能大跌,指望六大行再给7%的股息率的机会可能是一种妄想。总之,一切都将归于平淡,各行其道,各得其所,各自安好。
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