上两贴谈了近期六大行调整的内因和外因，本贴试图探讨一下六大行价值中杻和波动幅度。都是自己所思所悟甚至是猜测，只能用于指导自己决策，没资格误导别人。一只股票的估值离不开它所处的即时环境，说白了就是当时的整体市况。近2年A市不太景气，这是内外经济状况和管理进程的综合反映，但核心资产即高股息股票却不断走牛，这充分说明高层导向正确，市场正在纠错，参与者正在觉醒，从这方面说，涨跌都是回归，是价值与价格的对接。不能人云亦云，满腹牢骚，价值投资可穿越牛熊，这是确定性事件，又不是今天才公开的秘密，遵不遵循是各人的权利，近两年坚定持有银行股特别是6大行的朋友都取得了不错的收益，这本是天经地义的事，没什么可眼红的，反之亦然，没有分得这杯羹的，只是错过罢了，以后机会多的是。当前A市价值中杻在哪里，学院派，实战派，价投派，疯投派各执一词，自无公论，作为散户无能力也没必要参与争论。但做股票，特别是想在价值投资上有所收获，没有自己的估值方法，取胜无乎是不可能的。当前市况下，核心资产的估值还是有规律可循的。我的方法很简单，只用股息率去判断，比如银行，当前股息率多在5~7%区间，中心线就是6%，适当结合分红稳定性，净资产，成长性，不难判断各行股价所处的位置。其实价格是否合理，每个人的判断是不一样的，但不能抛开大市的中杻去盲目蛮干，比如在最高点买了中石油，这么多年还没翻身，难道说是中石油不好吗？应该是自己没把握好吧。再比如农业银行，以今天的收盘价和去年的分红额算，股息率为5%，前几天高点算息是低于5%的，这可能低于部分机构和散户的预期了，有些抛盘出来是正常的。大多数价值投资者特别是长期持有的人，通过分红己将成本降得很低了，5%应当还在他们持股的舒适区间，但对于新介入者，有可能要承受暂时亏本的煎熬期，但有大格局的人可能不在乎这一两个点，时间会熨平一切，终成正果的人一定是他们。从上述判定的价值区间臆断，六大行不可能再向上跃得太高，靠近净资产可能是一种虑幻，除非把分红占比都提到50%以上或业绩实现翻翻，这种概率实在太低。同样也不可能大跌，指望六大行再给7%的股息率的机会可能是一种妄想。总之，一切都将归于平淡，各行其道，各得其所，各自安好。
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