普跌量增，反弹量缩，A股低位考验信念

上周缩量连阳的A股变脸普跌，量能有所增加。

本周A股除中证500/1000两个中小板块与均价指数下跌，其余指数、指标悉数上涨，但除上证50之外都是价涨量缩。权重板块与基金重仓板块跌幅靠前，其他板块虽然靠周尾的反弹周跌幅稍少，但两市综指和中证500与中证1000都在盘中一度带量跌破新政以来的最低点，上证指数开始冲击新政后的2867点附近的上攻缺口。所幸，靠着周尾两日探底后的缩量反弹，周K线形态总算没有成为断头铡刀。

A股主要指数与重要指标悉数周K线收了带脚长阴，跌幅以及量能情况如下表所示：

然而毕竟是老韭菜的市场，大盘似乎并没有像年初连续下跌时那么恐慌，综指破位时的量增，说明市场上还是有不少资金在借机逆势低吸。按理底部放量是好事，可是破位反弹无量，说明市场对底部区间尚未形成共识，对后市反弹高度信心不足。A股陷于存量博弈而缺乏冲高动力的困局已久，如果不能及时逆转而固化成市场思维定式，那就极可能演变成波动下行的劣化局面。笔者再度提醒，投资者需要对A股长期上行趋势（上证指数998点、1849点、2440点三个历史底部的连线）的破位予以高度的警觉。

主力净流出892亿元而多于上周；在人民币汇率上扬的情况下，但通过媒体数据可知，北上资金仍出现114.18亿元的净流出，而且在汇率大涨、A股反弹的周尾两天依旧是净流出。恒生指数再度大跌，跌幅2.28%。

美元周线收了个阴十字，微跌0.04%；美元对离岸人民币汇率跌幅0.29%，但周线带了长下影，说明人民币虽然明显升值但上方压力不小。全球股市继续分化而总体偏弱；大致态势依旧是高新技术相关者下跌、传统经济相关者冲高回落，如美股道指在继续走强，纳指与标普再度收阴，标普500指数周跌幅0.83%。在亚太，与新技术革命相关性较大的日本、韩国、越南、中国台湾等股市跌幅较大，而受益于产业链转移的印度股市则继续创历史新高。

表面上看，美股的分化与七朵金花中的谷歌、特斯拉等业绩增长不及预期有关，毕竟花无千日红，业绩增长总有一天会跟不上动辄三、四倍的股价增长的。需要警惕的是，在前些日子热度显然飙升得过头的情况下，七朵金花领涨之后会否像2020、2022年那样做次技术性领跌，跌个百分之几十而回到今年乃至去年的低点？美股真的大跌了，对大A未必不是机会。 

（谷歌A2018年8月以来周K线走势）

今年上半年全国规上工业企业的利润增速3.5%，低于一季度的4.3%，但远好于去年全年的增速下降2.3%。相信只要没有大的外界经济因素的影响，在类似于大规模设备与消费品更新支持等一系列精准政策投放之下，中国经济的最困难时刻正在过去，A股上市公司的平均业绩增速会回归正增长。

证监会继续加强制度建设，正在谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。笔者曾在北上资金持续流入时说过外资是双刃剑，关键还是要治理A股原始资本长期流出的痼疾。只有以法治养育保障一个能够赚钱并让人放心的市场，才能引来并留住凤凰。外资期待如此，国内社会资金更是期待如此。

股市低位，恰可练好内功，更是考验信念的时候。守住自己的锚。